聚酰亚胺又称PI膜，是分子主链中含有酰亚胺基团（-CO-NH-CO-）的芳杂环高分子化合物，其产业链上游为PI高分子制造，中游为PI膜生产，下游为终端应用。

产业链分析：作为产业链重要一环，PI薄膜上游原料也举足轻重。PI薄膜的原材料为PI单体和PI浆料。PI单体包括二酐单体和二胺单体，具有芳香族和脂环族两类。

目前，特种PI单体逐渐实现国产化，为进一步开发国产高性能PI薄膜提供原料基础。对于诸如均酐PMDA和联苯酐BPDA等技术壁垒较低的PI单体，国内已实现大规模商业化，生产企业众多，且国内企业的生产成本较低、质量较为稳定。对于特种PI单体，虽然部分高技术壁垒产品仍被海外企业所垄断，但常州阳光、武进临川等国内企业也渐渐打破了美国杜邦、三井化学、日本宇部等公司的绝对垄断，生产出了诸如六氟二酐、氢化甲烷二胺、异构联苯酐等用于生产高性能PI薄膜的单体材料。

国内已商业化重要PI单体布局

下游市场：随着航空、轨道交通以及电子信息等诸多技术领域的发展，以前的电工级PI膜已经不能完全满足市场的多元化需求，但通过特殊单体制备的不同功能PI薄膜和改性的传统PI薄膜可以满足新型的电子级应用需求。

电子级PI膜特性及下游应用分析

FPC是PI膜最大的应用领域：FPC中文名称是挠性覆铜板简称，拥有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好等特点。PI薄膜可制成挠性覆铜板（FCCL）基材和覆盖膜，实现FPC的可挠性。近年来，全球FPC市场需求强劲。据中金企信国际咨询公布的《2020-2026年中国聚酰亚胺市场竞争策略及投资可行性研究报告》统计数据显示：2018年全球FPC的市场规模达到126.5亿美元，同比增长4.8%，占全球印制电路板总产值的比重为20.3%。随着电子产品小型化需求的不断增加，预计2022年全球FPC市场规模有望达到149亿美元左右，将拉动对原材料PI薄膜的需求。

OLED行业支撑PI膜材料需求：近年来，全球OLED市场将快速增长，智能手机领域渗透率最高。2019年全球AMOLED面板总出货面积约为800万平方米，同比增速19.2%，营业收入达到279.0亿美元；其中智能手机OLED面板出货面积为453.6万平方米，占比超过50%，而智能手机OLED面板营业收入达到225.0亿美元，占比达80.6%。随着AMOLED在智能手机领域渗透率逐渐提高以及OLED在电视、平板、笔记本等终端应用不断推广，未来全球OLED市场将迎来快速增长。预计2020年全球OLED面板总出货面积有望增长32.0%至1056万平方米左右，销售收入有望达到393.8亿美元，在2023年快速增长至524.1亿美元，2018-2023年销售收入年均复合增速有望达到14.6%。中金企信国际咨询专业编制《聚酰亚胺项目可行性研究报告》为企业投融资、项目立项、银行贷款申请、批地申请等提供专业化优质服务。

PI膜是实现智能手机OLED柔性显示的关键：近年来，柔性基板需求增速快，带动PI浆料市场规模提升。中金企信国际咨询统计数据显示：柔性基底OLED在2019年的产能为1148万平方米，占比62.0%，超过了刚性基底OLED。同时随着智能手机的不断进化，预计2023年柔显基底OLED面板年产能将增长至1969万平方米左右。2019年全球PI基板材料的市场规模约为3981万美元，预计2020年有望达到5500万美元。

5G时代开启，催发PI膜应用需求：PI膜是制造导热石墨膜的关键材料。而5G时代下的电子产品普及将拉动PI膜及导热石墨膜需求。各类消费电子中，智能手机对散热材料的需求最大。5G技术推广，平板电脑将充分发挥携带方便、显示效果优良的特点，从而得到更多商用市场机会，不断超薄化有望扩大导热石墨膜需求。

随着个人电脑性能的进一步提高，功耗和发热量会大幅增加，单台所需的散热膜面积扩大，未来PC所需要的PI导热石墨膜也有望增加。

市场竞争现状：由于PI薄膜研发层次和难度极高，目前高端PI薄膜市场份额主要被国外少数企业所垄断。SKCKOLONPI、钟渊化学、东丽-杜邦、杜邦分别占全球电子级PI膜的市场份额的23.0%、20.0%、10.0%和8.0%。而在国内，电子级及以上的PI薄膜市场主要由海外公司瓜分。

转而纵观国内企业，自2017年以来，国内PI薄膜广阔的市场前景及产业现状引起了众多企业及资本关注，多家企业开始引进国外先进的生产设备，布局化学亚胺法高性能PI薄膜。未来，随着新建PI薄膜生产线量产，其产能及技术水平与国际PI薄膜巨头差距有望缩小。

2019年国内各PI薄膜企业新建产能情况

目前，我国PI膜产能较为分散，单线规模较低，产品质量低端。但是在近几年高端原材料国产化和国家政策的支持下，我国PI薄膜行业迎来良好的发展机遇。同时，日韩贸易摩擦或将加速电子级PI膜材料国产化进程，带来相关产品替代机会。