1、电源管理芯片行业概况：

（1）电源管理芯片市场稳定增长，未来前景广阔：电源管理芯片对电子系统而言是不可或缺的，其性能的优劣对整机的性能有着直接的影响，电源管理芯片在电子信息产品中具有广泛的产品应用。电源管理芯片被广泛应用于白色家电、黑色家电、小型家电、移动终端等产品中，在国内市场上，据中金企信国际咨询公布的《2021-2027年中国电源管理芯片市场发展策略及投资潜力可行性预测报告》统计数据显示：2012-2018 年，电源管理芯片行业市场规模从 430.68 亿元增长至 681.53 亿元，其年复合增速达 7.95%，行业整体保持着稳定增长的状态。

随着 5G 通信、物联网、智能家居、汽车电子、工业控制等新兴应用领域的发展，电源管理芯片下游市场有望持续发展。预测全球电源管理芯片市场在 2018-2026 年期间年均复合增长率将达到 10.69%，全球电源芯片市场规模 2026 年将达到 565 亿美元，其中以大陆为主的亚太地区是未来全球电源管理芯片最大的成长动力。

（2）电源管理芯片的发展趋势：随着电源管理芯片应用的不断创新，更多高性能电源芯片的市场需求也不断深化以及扩展化。智能家电、移动终端等产品系统功能越来越复杂，对能耗的要求越来越高，但产品尺寸却往“小”发展，因此就要提升电源转换效率、电源需更小更紧凑，所以电源管理芯片需不断提高集成度，在满足高性能的基础上缩小尺寸。

同时电源管理芯片的智能化亦是大势使然，才能主动“配合”平台主芯片的功能不断升级的需求。随着系统功能越来越复杂，电源管理芯片必须和电路板上所需要供电的设备进行有效地连接，系统要求电源子系统和主系统之间更加实时的合作与配合，甚至要支持通过云端进行的监控去管理，智能化的管理和调控已成必须。

（3）电源管理芯片的市场竞争格局：电源管理芯片领域来看，目前无论是市场还是技术上，欧美企业都占据了优势，但随着中国厂商技术的不断积累，目前电源管理芯片设计产业呈现出由欧美向中国转移的趋势。国际电源管理芯片主要企业有德州仪器（TI）和美国芯源系统有限公司（MPS）等。在国内电源管理芯片的主要企业有圣邦股份、上海贝岭、芯朋微等企业，但因电源管理芯片的应用领域众多，各主要企业围绕终端市场的需求设计开发各类芯片产品，在下游应用领域上各有侧重，市场份额较为分散，呈现充分竞争的市场格局。

4、行业下游概况：

（1）LED 性价比提高带动渗透率不断提升，应用市场规模持续增长：LED 被称为第四代照明光源或绿色光源，具有节能、环保、寿命长、体积小等特点，广泛应用于各种显示、指示、装饰、背光源、照明和城市夜景等场景。随着 LED 技术成熟和灯珠成本降低、性价比逐渐提高，LED 产品在各种下游应用领域渗透率提升，我国 LED 市场规模持续增加。根据中金企信国际咨询统计数据，我国LED市场规模自2015年的4,245亿元增长至2019年的7,548亿元，年均复合增长率为21.60%。预计2020年和2021年分别可以达到8,813亿元和9,690亿元。

2015-2021年中国LED市场规模现状分析

数据统计：中金企信国际咨询

（2）中国 LED 产业链占据全球优势地位，国际贸易摩擦影响可控：LED 产业链无论从上游发光层外延、中游封装到下游应用，中国企业均处于全球产业链的优势地位。全球 70%以上 LED 应用产品是在中国生产的，我国 LED 产业的自主可控程度较高，在国际贸易中具有较强议价能力。

（3）下游应用领域广阔，市场发展空间巨大：

①LED 显示屏市场规模和发展前景：

A、产品替代需求的不断发展，推动了 LED 显示屏市场近年来发展迅速：贯穿 LED 显示发展的动力来自于产品替代，而产品替代的核心则来自于技术革新，技术革新一方面使得新产品替代过时的老旧产品，另一方面则是替代原有的其他显示产品。LED 显示行业作为 LED 产业链的下游应用，最初经历了从单双色显示到全彩屏的发展历程，全彩屏出现，LED 逐步替代户外幕布式灯箱广告牌。随着技术研发，P2.5 以下的小间距在全彩屏的基础上应运而生，实现LED 显示屏从户外走向室内场景的变革。小间距基于无缝拼接、低功耗、高色彩饱和度、画面均匀一致、寿命长等优点，逐步开始替代室内 DLP、LCD 拼接屏。预计到 2025 年全球 LED 显示屏行业销量将超过 103 亿美元，LED 显示屏行业发展迅速。

B、小间距 LED 显示屏基于无缝拼接、宽色域、低功耗、长寿命等显著优点，引领 LED 显示迈向广阔应用空间LED 显示行业作为 LED 产业链的下游应用，经历了从单双色显示到全彩屏的发展历程。后随着技术研发，P2.5 以下的小间距在全彩屏的基础上应运而生，实现 LED 显示屏从户外走向室内场景的变革。需求端的增长是推动 LED 显示行业发展的主要原因，行业发展始终围绕 LED 对其他显示方式需求替代这个关键因素，小间距的出现实现了 LED 对室内 DLP、LCD 拼接屏的替代，伴随着成本下降，小间距由专业显示领域向空间更广阔的商业显示领域渗透。小间距最初进入军队、政府等专业显示领域，成本逐渐下降后进入商业化应用场景，体育、租赁成为较早开启商业应用的领域，商显也成为最具前景的市场。

在小间距基础上像素点间距的进一步缩小诞生了 Mini 和 Micro LED。目前Mini LED 规模化应用主要为两个方向，一种是 RGB 直接显示，使用 Mini LED可以实现更小尺寸更高分辨率的显示方案；另一种是使用 Mini LED 作为背光方案，应用于电视、电脑显示器等。相较传统背光源，Mini LED 背光源具有发光波长更为集中、响应速度更快、寿命更长、系统光损失低等优点。加之背光所面对的消费市场更加广阔，2019 年 6 月苹果 WWDC 已推出了类 Mini 背光的 32 英寸 6K 显示屏 Pro Display XDR，有影响力的终端品牌厂商的尝试将有效带动产业链布局，Mini 背光有望短期内实现规模化量产并商用。Mini RGB 于 2018 年实现量产，目前可商用的点间距达到 0.9mm，P0.7 产品也已于 2019 年面世，从时间进程来看，预计待 Mini 背光进入规模放量后，规模效应将实现 Mini LED 整体成本下降，从而助推 Mini RGB 进入规模化商用阶段。预计2024 年有望达到 97 亿美金市场规模，复合增速达 30-35%，而其中 Mini LED 有望达到 50-60 亿美元市场。

Micro LED 是被产业链共识将成为下一代显示技术的核心方案，相比 LCD、OLED 有突出优势，是 Mini LED 的升级版。Micro LED 相比 Mini LED，芯片尺寸更小，点间距更密，未来预计将进入可穿戴、手机、电脑等小尺寸显示领域，或成为当下流行的 OLED 显示技术的替代。目前，三星、索尼等技术水平全球领先的厂商已有 Micro LED 产品作为展品亮相，根据 LEDinside 预计，Micro LED的商用将先于电视领域实现，而后进入可穿戴设备、显示器、手机、扩增实境/虚拟实境（AR/VR） 等消费电子领域，未来增长空间有望超过 Mini LED。

C、新市场需求开拓 LED 显示新应用场景：安防、商务、医疗、新零售、影视、创意显示等市场需求的兴起，推动了LED 显示市场发展，给 LED 显示屏创造了更大的增量市场空间。

a、安防、交通指挥、应急管理、医疗等专业显示：专业显示是小间距 LED 从户外切入室内最早应用的领域，主要包括安防（公安、行政、武警等）、交通指挥、应急指挥等与政府和军事相关的细分场景。信息化和智能化的显示需求是专业显示领域率先成功应用小间距 LED 的根本原因，小间距 LED 可视角度广、刷新率高、功耗低、无拼缝等特点顺应公安、交通指挥等部门的可视系统升级改造需求。未来，专业显示领域的增长来自于早期已投入使用的显示屏的更新换代，以及小间距 LED 在政府相关领域向下一级行政单位渗透的趋势。另一方面，为适应新的社会安全和紧急救援需求，应运而生的应急部门对于显示的需求仍处于快速增长阶段。

近期新型冠状病毒突袭，在 5G 技术赋能下，LED 显示屏超高清显示、多屏实时互动、无缝拼接、画面流畅等性能优势出众，在政府疾控应急指挥中心、医院应急指挥中心、交通指挥中心、远程会诊、远程视频会议等场景得到了充分的应用，尤其是指挥控制中心系统成为“疫情管控”的关键节点。在各区域政府疾控小组指挥抗疫的主要战场疾控应急指挥中心中，透过 LED 大屏幕，各类图表、数据、资料、文件均可清晰把控，为科学决策提供海量信息与精准数据，助力防疫攻坚战。在医疗远程会诊方面，LED 显示屏相较 LCD 而言具有更大的尺寸和更好的一体性，这可以使医疗影像的诸多细节得以全部呈现，能帮助医生提高诊断的精度，LED 显示在医疗显示中优势明显，有望得到加速发展。

b、大交通广告、商务远程会议、电影院、新零售等商业显示：像素点间距的进一步缩小，LED 产品进入更多的应用领域，而成本下降使得小间距 LED 打入商业显示领域，成为小间距 LED 维持高景气的主要驱动力。中国大陆商显市场规模自 2010 年的 152 亿元增长到2018 年的 745 亿元，复合增长率达 22.0%，预计 2020 年将突破千亿规模；分品类来看，2018 年 LED 小间距在商显市场的同比增速达到 55.2%，尚处于低份额高增速的快速发展阶段，对比来看，LCD 拼接屏增速为 13.5%，而 DLP 拼接屏同比下降 9.7%，小间距将持续发挥替代优势，挖掘商显市场广阔空间。当前厂商加速发力的细分场景包括机场、高铁站等大交通广告显示、商业零售、会议室、电影院等。

2016 年中国会议室数量为 2,000 万间左右，全球会议室数量超 1 亿间。随着成本的不断下降，LED 显示屏在会议室应用规模将不断扩大；2018 年，万达影院启用国内第一块 LED 电影屏，正式宣告 LED 显示屏打破了我国数字投影的垄断。国家统计局的数据显示，2018 年中国电影院线银幕数量超 6 万块，小间距 LED 显示屏在未来超高清、大屏幕显示的影视领域具备良好的替代市场机遇。

未来新零售下的终端显示场景革新，需要满足消费者对个性化、规划感等情感需求，LED 显示屏则成为新零售与顾客交互的新窗口。实时互动、AR 试衣功能、精准广告投放等 LED 显示屏介入路径，将成为新零售持续增长的重要推动力。文娱电竞、虚拟现实舞台的兴起，激发了地砖屏、曲面屏、格栅屏等 LED创意显示屏需求，将虚拟的空间与现实相结合，营造出的画面，细腻逼真，比实际景色更有冲击力，其已经逐渐成为高端沉浸式显示领域的标配。

②智能景观市场前景：

A、城市环境优化拉动智能景观需求：据国家统计局数据，截至 2019 年底我国城镇化率为 60.60%，以京津冀、珠三角、长三角等国家级城市群为主体的城镇化空间形态基本形成。在城镇化进程中后期，提升城市环境品质与公共服务水平成为城市发展的下一步重点，城镇智能景观工程将迎来显著增长期，为 LED 智能景观带来了广阔的发展空间。

B、大型活动持续驱动景观投资建设：近年来，我国及各区域大型活动频频举办，加速催生了各地智能景观的需求，各举办城市为渲染活动氛围、提升城市形象、打造城市名片纷纷加大对智能景观工程的投入。以 2016 年杭州 G20 峰会夜景亮化、2017 年厦门金砖会议主题灯光秀项目、2018 年青岛上合组织峰会夜景灯光秀、2018 年深圳改革开放 40 周年灯光展、2019 年北京世界园艺博览会等智能景观工程为标志，各地景观显示需求逐渐井喷，大型活动智能景观项目逐步成为行业标杆工程。未来几年，以建党100 周年为代表的城市景观建设大事件将持续为全国各地智能景观工程提供持续发展的催化作用。

C、旅游消费激发智能景观升级改造随着我国消费升级的不断深化，一线热点城市、传统旅游景区积极通过智能景观建设的升级改造，进一步挖掘旅游资源，扩大地方知名度，我国景观工程逐步向艺术型和智能型过渡。长期来看，LED 智能景观在城市建设与旅游中具重要意义。2020 年 LED 智能景观行业规模将超千亿元。

③LED 照明市场规模及发展前景：

A、LED 成为主流通用照明方式，随着渗透率提高市场空间持续成长：LED 照明具有体积小、寿命长、效率高、绿色环保等优点，受益于 LED 照明市场的整体增长和产业政策，国内 LED 照明市场规模快速扩张，通用 LED 照明产值由 2012 年的 426 亿元增长至 2018 年的 2,679 亿元，年均复合增长率为35.86%。

全球 LED 照明渗透率从 2009 年的 1.5%增长至 2018年的 42.50%，年均复合增长率为 45.00%。而日本等发达国家 LED 照明渗透率在 70%以上，未来全球 LED 照明市场仍具有广阔的市场空间。然而“一带一路”沿线国家的 LED 照明普及率相对较低，大部分仍在广泛使用白炽灯、荧光灯等传统灯具。随着技术不断升级换代和行业规模效应的显现，LED 产品价格有所降低，且 LED 产品使用寿命更长、更节能环保，因此 LED 照明市场在全球范围内仍具有广阔的市场空间。

B、智能照明与智能硬件、互联网、物联网技术实现跨界融合，成为智能化时代的重要组成部分：智能照明是未来照明的发展方向。随着物联网、通信、电子等技术的发展，智能照明系统能感知环境变化，达到提高照明质量、节能减排的效果，为工作、生活、商业、市政提供智能照明环境。

相比传统照明，智能照明拥有更多全新的功能。智能照明可以通过各种传感器收集用户、环境和其他的信息，并进行数据分析，再进行设备调节。因此，智能照明可以成为智能家居的接入口，在基础照明功能上衍生出室内定位、监控、医疗、教育等更多服务。此外，智慧照明还将成为智慧城市的接入口，通过遍布在城市各个角落的智能路灯，作为智慧城市的信息桥梁，在交通信息、环境监测、城市安全等领域发挥巨大的作用。

C、工业级照明、特种照明领域替代空间庞大：LED 在体积、光源效率、价格成本、性能稳定、节能等方面都有突出的优势，这使得 LED 在高性能、高稳定性要求的工业级领域、特殊场景领域的应逐渐拓展，可以广泛应用于室内通用照明、汽车照明、医疗照明、植物照明等照明领域。

而工业级照明、特种照明通常应用在强振动、强冲击、强腐蚀、高低温、高湿、高压力、电磁干扰、宽电压输入等极端环境下，对技术成熟度及稳定性要求极为苛刻，目前市场主要由通用、飞利浦、欧司朗等全球三大照明巨头占据。随着 LED 应用市场渗透率的持续提升，以及国家自主创新发展战略的指引下，工业级照明、特种照明市场有望逐步实现国产化替代，未来市场空间巨大。

④电源管理市场规模和发展前景：中国作为全球电子产品的最大生产国，在下游电子产品整机产量高速增长的带动下，中国电源管理芯片市场将继续保持快速增长。随着新技术浪潮的兴起，电源管理芯片即将迎来新的发展机遇，尤其是在物联网、智能家居领域将迎来快速增长。

物联网未来发展空间巨大，物联网建立在互联网之上，是各种感知技术的广泛应用。近年来全球物联网市场规模持续保持 20%的增长速度，预计 2019 年全球物联网市场规模将达到 1.7 万亿美元。物联网设备数量也将迎来指数级增长，根据同级生数据，2015 年至 2025 年全球连接设备的数量将从 154.1 亿增加至 754.4 亿，预计未来几年增长率均保持在 15%以上。物联网应用逐步涌现，从综合价值看广域物联网在个人穿戴、车联网、工业领域和智能家居的收入规模位于前列。未来电源管理芯片在物联网市场将主要受益于连接设备数量的增长，设备数量的迅速增长将为电源管理带来广阔的市场空间。