（1）氟化工基础产品-无水氟化氢行业发展现状分析：氟化工产业链主要以萤石为起点，从无水氟化氢延伸出含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品和无机氟化物四大类。无水氟化氢已经成为现代氟化工产业的基础。

近十余年来，我国无水氟化氢行业发展迅速，2021年我国无水氟化氢实际生产量约165万吨，生产能力世界领先，在国际市场上具备了较强的竞争力。在满足国内市场需求的基础上，中国已经从早期依赖国外产品和技术转变为主要的出口国。

（1）资源端：产业向萤石资源丰富地区集中：根据国家统计局和国土资源部的统计，2018年我国查明的萤石资源基础储量约为4,554.3万吨，主要集中在浙江、福建、江西、湖南、内蒙古等地区，并围绕上述地区形成了若干具有代表性的氟化工产业园：巨化集团和南高峰所在的浙江衢州国家高新技术产业开发区，三爱富、阿科玛等企业所在的江苏常熟高科技氟化学工业园，以及江苏梅兰化工集团有限公司所在的泰州化工新材料产业园。

受产品运输半径和产业链上下游配套的影响，在上述资源集中的产业园区内的企业将进一步巩固优势地位。

（2）供给端：高品质等级、高稳定性是技术发展方向：随着国家产业结构调整的深入和下游行业技术水平的提升，电子级氟化物、含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品等产品对无水氟化氢的需求增长迅速，而上述领域的需求特点是对无水氟化氢纯度要求很高。以电子级氢氟酸为例，由于其本身的金属杂质含量至少低于10-6（1ppm），因此对无水氟化氢的品质等级要求远高于普通等级。

同时，为保证生产效率和经营效益，下游客户通常都需要连续生产，对无水氟化氢供应的稳定性有很高的要求，在技术工艺上不断提升品质的稳定性是无水氟化氢生产企业面临的长期课题。

因此，尽管国内无水氟化氢总体产能较大，但拥有先进技术工艺，能够长期稳定为高端客户提供优质产品的无水氟化氢厂商数量较少。

中金企信国际咨询公布的《2023-2029年全球及中国无水氟化氢市场监测调研及投资潜力评估预测报告》

（3）需求端：下游市场刚性需求增强：无水氟化氢是含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品、无机氟化物的基本原料。

①含氟制冷剂领域的需求发展前景向好：

A、制冷剂产品更新换代刺激无水氟化氢需求：

a、制冷剂更新换代情况：制冷剂是在制冷系统中不断循环并通过其本身的状态变化以实现制冷的工作物质。制冷剂最早出现于19世纪30年代，早期应用的乙醚等产品多是可燃、有毒的，其应用主要限制在工业领域。20世纪20年代开始以不可燃且无毒的氟氯烃作为制冷剂，逐步开始商业化应用，这也就是第一代制冷剂（即俗称“氟利昂”）。如今，在环保政策的驱使下，零ODP和低GWP成为行业发展趋势，全球含氟制冷剂不断升级换代，目前已发展到第四代。

在有机氟化工产业链中，制冷剂既广泛应用于空调、冰箱和汽车等市场，而且也是下游生产含氟高分子材料的重要中间体。无水氟化氢是制冷剂生产最重要的原材料。

目前，第一代制冷剂对臭氧层的破坏最大，全球已经淘汰使用。仍然在产的第二代HCFCs制冷剂由于具有温室效应，同时破坏臭氧层。第三代制冷剂主要包括R134a、R125、R32等，其ODP为0，臭氧层不产生破坏，在发展中国家逐步替代第二代制冷剂产品，但是其GWP值较高，温室效应较为显著，欧盟等发达国家已开始削减用量。大部分发达国家在2019年已经开始削减第三代制冷剂的消费和生产量，逐步使用新兴的ODP为0、GWP值较低的第四代制冷剂。但对我国及其他发展中国家而言，第四代制冷剂由于目前专利权主要掌握在国外企业手中，其研发、生产及下游转换成本仍较高，尚未开始规模化应用。

市场上主要产品为无水氟化氢、六氟磷酸锂、氟化氢铵等高纯度氟化物，均不属于受控产品。其中无水氟化氢可用于生产制冷剂，包括HCFCs（第二代制冷剂）、HFCs（第三代制冷剂）、HFOs（第四代制冷剂）。根据《蒙特利尔议定书》，第二代制冷剂属于受控产品。

我国自1991年加入《蒙特利尔议定书》之后，积极参与消耗臭氧层物质淘汰进程。根据《蒙特利尔议定书》，HCFCs（第二代制冷剂）禁用时间表如下：

国务院于2010年4月公布《消耗臭氧层物质管理条例》，规定国家对消耗臭氧层物质的生产、使用、进出口实行总量控制和配额管理。国务院环境保护主管部门与国务院有关部门确定国家消耗臭氧层物质的年度生产、使用和进出口配额总量，并予以公告。生态环境部/环境保护部每年会发布下一年度的消耗臭氧层物质生产和使用配额的通知，要求各家企业按照核定的生产和使用配额组织相应消耗臭氧层物质的生产、销售、采购和使用。2016年10月，《蒙特利尔议定书》第28届缔约方大会通过了关于削减氢氟碳化物（HFCs）的《基加利修正案》。该修正案把18种具有高温室效应潜值（GWP）的HFCs物质纳入管控目录。第三代制冷剂的具体削减时间表如下：

《基加利修正案》的生效前提是至少20个缔约方批准该修正案。截至2018年末，欧盟、日本、加拿大、澳大利亚等65个缔约方已批准了《基加利修正案》，因此该修正案已于2019年1月1日生效。2021年4月，中国宣布已决定接受该修正案。

目前，我国HCFCs（第二代制冷剂）受控。中国生产和使用的受控HCFCs包括：HCFC-22､HCFC-123、HCFC-124、HCFC-141b和HCFC-142b，其中HCFC-22的生产量占全部HCFCs的80%以上，主要用于制冷剂、发泡剂和其他化工产品的原料。HFCs（第三代制冷剂）在我国已进入《基加利修正案》规定的基线期（2020年-2022年）的最后一年。根据测算，各代含氟制冷剂的无水氟化氢单耗情况如下：

随着含氟制冷剂的不断升级换代，其无水氟化氢的单耗不断上升。因此，随着含氟制冷剂从第二代逐步切换至第三代，乃至第四代，制冷剂行业对公司无水氟化氢的需求量将有所上升。此外，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的消费量将保持稳定增长。制冷剂市场需求也将随之增长。

但是，第三代制冷剂选取的基线值为2020-2022年度的平均销量，因此这三年企业纷纷扩产以及维持高开工率以便获得更多的配额，供大于求矛盾突出，部分第三代制冷剂产品处于阶段性亏损状态，导致氟化工制冷剂行业整体景气度不高，进而影响公司无水氟化氢的盈利能力。到2022年底第三代制冷剂配额即将尘埃落定，未来行业不会再有新增产能且2024年开始执行配额生产，氟化工制冷剂行业景气预计将迎来拐点向上。

B、终端需求增加刺激无水氟化氢需求：制冷剂作为制冷产品，最终应用领域主要为家用空调、冰箱和车用空调。我国人口众多，市场经济总量较大，经过几十年的经济发展，无论是在城市还是在农村，居民家电普及程度均达到了较高水平。根据国家统计局数据，截至2020年，全国居民每百户拥有117.7台空调，全国居民平均每百户冰箱保有量为101.8台。截至2020年，公安部交通管理局公布全国汽车保有量达到2.81亿辆。此外，2021年12月，国务院开始鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。

一方面，随着我国城镇化进程加快、居民消费升级，空调、冰箱、汽车等销量将保持稳中有升的态势；另一方面，巨大的空调、冰箱以及汽车保有量将导致制冷剂市场维修需求增加。②含氟高分子材料迅速发展强力拉动氟化工行业景气上行含氟高分子材料是含氟原子的单体通过均聚或共聚反应而得，由于C-F键极短、键能极高，含氟高分子材料相较于一般聚合物产品（如聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）具有耐腐蚀性、耐高温性、良好的介电性、低摩擦性和抗老化性等性质，因此在石油化学、汽车工业、航天工业和通讯等行业中有广泛的应用。其中PTFE和PVDF是最重要的两种含氟高分子材料，其具有杰出的综合性能，市场上应用广泛。无水氟化氢仍然是上述产品生产的必备原材料。

近年来，我国含氟高分子材料行业发展迅速，市场供应量保持稳步增长，从2016年的43.2万吨增加到2020年的60.1万吨，年均复合增长率约为8.6%。因此，含氟高分子材料的发展将成为拉动无水氟化氢市场需求的重要因素。