换向器是有刷电机的核心零部件。换向器在电动机中的作用是实现电流换向逆变（在发电机中是实现整流），主要应用在直流有刷的微特电机中，由铜制接触片围成圆型，与电木粉等用模塑料压塑成一体。换向器属于精密结构件，在直流电机中占比约4%-5%。①换向器与电机整体的协调性和匹配性成为电机是否高效运转的关键，电机运行时火花、噪音、电磁干扰、碳刷的磨损和寿命等均和换向器有关。②微特电机单价约60-70元，其中定子（主磁极铁心及磁力绕组等）、转子（电枢铁心及绕组等）分别占50%成本，换向器（与电刷一起为转子提供电流换向等功能）占比约4%-5%。

 目前国内换向器行业缺乏统一的行业标准，这有碍于我国换向器行业规模的进一步扩大。电机工业对换向器产品的需求呈现了一种专业化、标准化的趋势，换向器行业也应电机行业的发展迎来新的机会和转折。随着行业资源的不断集聚，产业集中度的不断提高，我国换向器行业相关的技术标准也将应运而生。国际上，以欧洲与日本为代表的换向器生产厂商已开始大规模标准化生产，相关生产厂商已从中充分获益。按照产业发展规律，行业标准化程度的提高将成为我国换向器行业发展的长期趋势。据中金企信国际咨询公布的《2020-2026年中国换向器行业发展前景及投资战略预测咨询报告》统计数据显示：全球换向器200亿元空间，汽车市场年均增速12%。全球需求量在2011年达54亿只（103亿元规模），2015年增长至64亿只（123亿元规模）。2011-2015年复合增长率为4.6%。根据我们对各细分市场的拆分测算，由于汽车换向器市场的快速增长，全球换向器市场增速有望提升至12%，预计2020年全球市场规模达到216亿元。在电机行业专业化发展的格局下，全球换向器制造行业得到了快速发展。随着我国国民经济的持续增长，我国电机制造业的销售产值也保持持续快速增长。根据国家统计局统计数据，2009年我国电机制造业的产品销售收入约为3,022.39亿元，2014年产品销售收入达到7,948.08亿元，近五年年均复合增长率约为21.33%。目前，国内换向器企业的下游客户主要为电动工具、汽车电机、家用电器和工业电机等领域的生产厂商。上述行业的规模和发展趋势直接决定了换向器行业的成长空间。以电动工具为例，随着技术的不断发展以及DIY观念逐渐被人们接受，电动工具的应用范围也在不断扩展，许多传统手动工具作业的领域开始更多的被电动工具所取代，电动工具正在从产业应用拓展到家庭生活中，电动工具的需求量正在逐年增加。按照一台电动工具配备一台使用换向器的电机测算，至2015年全球电动工具市场的换向器需求量将达到3.30亿只。据中国电器工业协会电动工具分会的统计，我国电动工具的产量占到了全球产量的85%以上，电动工具国产化率逐年增长。上述电动工具领域需求量和国产化率的逐年增加，为我国换向器行业提供了难得的发展机会。而家用电器、汽车电机等领域也呈现了相同的态势，上述行业的发展为换向器行业的发展注入了源源不断的动力。

换向器行业集中度不断提升 ，市场份额向龙头集中 。换向器是技术密集型产品，进入换向器行业有高技术门槛。 换向器行业拥有 较 高 的 客户认证门槛，大客户与供应商黏性较强，掌握较少客户资源的企业无法与客户资源雄厚的企业竞争，导致资源不断朝优势企业聚集。微特电机向着更加小型化、节能、耐用、降噪等性能提升的方向发展趋势明显，换向器产品性能提升势在必行，具有更多客户资源和技术实力的厂商将持续推动技术进步，从而使得市场集中度进一步提高。