1、碳黑产业链结构及上下游关联性分析

碳黑，又名炭黑，是一种无定形碳。轻、松而极细的黑色粉末，表面积非常大，范围从10~3000m2/g，是含碳物质(煤、天然气、重油、燃料油等)在空气不足的条件下经不完全燃烧或受热分解而得的产物。

炭黑是人类最早开发、应用和目前产量最大的纳米材料，被国际化学品领域列为二十五种基本化工产品及精细化工产品之一。炭黑工业对汽车产业、新能源产业以及提高民用生活产品质量等方面具有非常重要的意义。

炭黑是橡胶补强填充剂，是仅次于生胶的第二位橡胶原材料，同时炭黑可作为着色剂、紫外光屏蔽剂、抗静电剂或导电剂，广泛应用于塑料、化纤、油墨、涂料、电子元器件、皮革化工和干电池等很多行业，炭黑作为高纯碳材料还可以用于冶金及碳素材料行业中。

（1）与下游行业关联性分析

轮胎用橡胶是炭黑应用比重最大的领域，约占炭黑总量的60%。炭黑行业的发展与轮胎行业息息相关。近年来，受到国内汽车行业快速发展和全球轮胎产业向中国转移的双重拉动，国内轮胎行业保持了持续快速增长，从而带动了国内炭黑行业的发展。

当前，我国轮胎行业的整体发展格局为全行业快速发展并伴随着结构调整和产业升级，子午线轮胎作为轮胎工业的发展方向将逐步取代传统的斜交轮胎。随着我国轮胎行业子午化率的不断提升，需要大量高等级、质量稳定的优质炭黑，国内具有规模、技术优势的大型炭黑厂商将在产业结构调整中受益。

伴随着我国轮胎产业的发展，轮胎企业规模集中度也逐渐提高，有利于炭黑企业发挥营销优势。目前国内炭黑消费主要集中在渤海湾和长三角地区。在这种消费相对集中的情况下，整体营销更有利于发挥品牌优势，也将推动国内炭黑行业的整合。未来具有规模、技术优势的炭黑生产企业将能够分享轮胎行业产业升级的成果。

在导电炭黑市场方面，我国智能电网建设将全面启动，高压、特高压电网建设进入快速发展阶段，高压及特高压电缆产品市场需求的大量增加，使导电炭黑产品具有较广阔的市场空间。

（2）与上游行业关联性分析

炭黑生产的主要原材料为煤焦油、乙烯焦油等原料油。煤焦油为炼焦生成的副产品；乙烯焦油为石油精炼生成乙烯的副产品。因此，炭黑行业的上游为煤化工行业和石油化工行业。

国内一般炭黑原料油中煤焦油和蒽油占比超过80%，是最主要的原料油。因此，国内炭黑行业受煤化工行业的影响较大。

上游行业对炭黑行业的影响主要表现为原料油的价格。由于蒽油是煤焦油的下游产品，其价格主要取决于煤焦油的价格，因此，煤焦油的价格在很大程度上决定了炭黑的生产成本，对炭黑生产的影响最为明显。我国煤焦油行业生产及市场集中度较低，但单一公司的煤焦油加工规模在不断扩大。

根据市场调研资料：2020年1-5月，国内煤焦油深加工开工产能为1034万吨，其中华北地区454万吨(占比44%)，华东地区226万吨(占比22%)，西北地区98万吨(占比9%)，华中地区127万吨(占比12%)，西南地区62万吨(占比6%)，东北地区53万吨(占比5%)，华南地区16万吨(占比2%)。据中金企信国际咨询公布的《2021-2027年中国碳黑行业市场发展战略分析及投资前景专项预测报告》统计数据显示：2020年1-4月，煤焦油价格上涨，局部下跌，原料行情涨跌互现，下游产品煤沥青窄幅盘整，小幅下跌，尚有支撑；蒽油需求不振，购销一般，下游压价，但价格较节前基本稳定；工业萘较节前大幅上涨，受节后补库、两会前备货等支撑，工业萘出现一波上涨行情，目前邻、萘苯酐价格接近，后市萘法上行空间受限，对萘涨势形成制约。上周洗油、轻油、酚油等小油类出货尚可，需求良好。

2、影响碳黑需求因素分析

我国炭黑行业在技术创新、产业结构优化和品牌建设方面仍存在很多不足，未来很长一段时间，国内炭黑行业将加大科研投入，开展炭黑生产理论、应用、新产品开发、先进装备等多方面的研究，以市场为导向，加速发展绿色轮胎所需低滞后炭黑、特种炭黑和新品种炭黑及其复合材料，以适应不断变化的市场需求和提升国内炭黑行业的整体竞争力。

由于炭黑行业多选择贴近原料产地进行产业布局，所以产能多集中在北方能源化工省份。过去的一年多来，因受国家及地区环保政策的影响，河北、山东、山西及陕西等省份部分炭黑企业被关停和限产，对炭黑行业造成很大影响。随着近年炭黑行业的不断发展，原料油需求量也随之上涨，资源短缺的局面无法改变。因此，寻求新的资源渠道和利润增长点也是炭黑行业当下不断努力寻求突破的方向。在现有炭黑原料供应紧张、价格高涨的情况下，实现对资源和能源的科学合理利用，更有极其重要的现实意义。资源综合利用和环境保护将成为新时期内炭黑企业开展生产经营的先决条件和不竭动力。

3、碳黑市场规模增长分析

全球：统计数据显示，2015-2020年前3季度全球碳黑行业市场规模增长率在-30%-25%之间，波动较大。2015年全球碳黑行业市场规模为697亿元。2019年全球碳黑行业市场规模达到941亿元，同比增长2.9%。

中国：数据显示，2018年中国碳黑行业销售额322亿元，2019年中国碳黑行业销售额335亿元，同比增长3.8%。预测未来几年，随着行业下游需求形势有所好转，行业市场规模也将呈现上升的趋势发展，预测2026年中国碳黑行业市场规模达到374亿元。