低压电器是指用于交流50Hz（或60Hz）、额定电压为1000V及以下、直流额定电压为1500V及以下的电路内起通断、保护、控制或调节作用的电器元件或组件。终端电器主要用于线路末端如商住、写字楼等，其具有模数化的外形尺寸和导轨式安装的结构；配电电器大量用于电网输配电的低压侧或用于电流的接通、分断，能在线路或用电设备发生短路、过载、欠压等故障时切断电路，从而起到对线路和设备的保护作用；控制电器主要用于冶金、石化等领域内完成各种电动机的启动、调速、正反转、制动的各种控制的低压电器。

低压电器设备主要分类

下游市场分析：工业、电力、地产三大主要下游行业预计将维持中高速增长。其中工业领域是使用低压电器产品最为主要的领域之一，2017年，我国工业增加值达到28万亿元，同比增长6.40%，工业领域中机械工业比重逐渐增加，密集使用低压电器产品的机械工业的发展将会为低压电器行业特别是中、高端低压电器带来发展机遇；电能的80%通过低压电器配送或控制，每新增1万kW发电设备，约需4万件各类低压电器产品与之配套，2017年，我国电力装机容量达到1777GW，同比增长8.0%，全社会用电量63077亿千瓦时，同比增长6.6%。2018年预计电力供需总体宽松，全国预计新增装机容量1.2亿千瓦，全社会用电量将延续平稳较快增长水平；房地产业是终端电器集中使用的行业，2018年Q1全国房地产投资额为2.13万亿元，同比增长10.4%。预计2018年全年房地产新开工面积的增幅会维持在4.5%-6.5%之间，投资额或将出现小幅增长，范围在5.1%-7.1%之间。

据中金企信国际咨询公布的《2018-2024年中国低压电器行业市场调查研究及投资潜力预测报告》统计数据显示：截止2016年底，低压电器市场规模达到750亿元。2017年低压电器市场规模预计在810亿元左右，同比增长8%。低压电器产品需求受各行业投资驱动，但与固定资产投资最为相关。受固定资产投资回暖，及下游发电、工业、房地产等市场高速增长驱动，预计低压电器行业产值在2018-2020年将维持8%左右的增速。

目前，低压电器行业可以分为高、中、低端三个梯队。第一梯队是行业中的技术引领者，主要有施耐德、ABB、西门子等跨国企业，该类企业掌握了低压电器行业最先进的技术，引领低压电器行业的发展方向；第二梯队是行业技术的跟进者，主要有正泰电器、常熟开关、良信电器、上海人民电器等公司，该类企业具有较强的研发能力，能够及时跟进行业技术的发展；第三梯队是是行业内的大部分产品同质化、以低价策略进行竞争的企业，该类企业研发能力较低，一般只有当产品进入成熟期后且生产技术已经成为行业内的公开信息时，才能逐步生产该种产品。行业中市场占有最大的中低端需求产生相对较低的利润，而大部分利润集中在中高端市场。

与中高压电器设备相比，低压电器设备单价较低，向下游的议价能力更强，因此在原材料价格上涨时，企业能较好的对毛利率水平进行把控。以正泰电器为例，公司所需主要原材料铜、银、钢材和塑料的采购成本占总成本的50%左右，产品毛利率与铜价格联动性较大，呈明显负相关。但2016-2017年当铜价格上涨接近50%时候，公司毛利率下降幅度控制在5%左右。

5G基站建设带来的机遇：目前在中国5G基站有望在2020年开启大规模建设，新增近400亿低压电器需求。按照主建设期4到5年计算，每年增量需求近100亿元。与4G建设时期相比，国产品牌低压电器得到了大幅提升，具备性价比优势的国产品牌将对三大运营商产生较大吸引力。此外，在中美贸易争端等事件的影响下，预计在同等条件下采用国产品牌低压电器的倾向将明显加强。因此，我们预计国产品牌如良信电器、正泰电器和泰永长征等有望在5G基站的交流配电系统中占据绝大多数的市场份额。