工业用裂解C9是蒸汽裂解制乙烯装置的副产物，其组分极其复杂而且非常分散，富含双环戊二烯、茚等200多种组分，主要用于生产二段加氢C9组分、C9热聚石油树脂、精双环戊二烯。其中，二段加氢C9组分可作为汽油原料，C9热聚石油树脂则应用于溶剂型醇酸树脂漆、加氢C9石油树脂、橡胶、低端热熔胶以及油墨领域等，精双环戊二烯用于生产农药、医药中间体、ENB及香精香料等。

全球工业用裂解C9基本在本地区内销售，国内工业用裂解C9市场未有进出口货源消费。2020年，国内工业用裂解C9供应总量在183.6万吨，较2019年上涨16.4万吨，涨幅9.81%，下游二段加氢C9组分和C9热聚石油树脂多家装置原料供应不足，工业用裂解C9货源供应仍偏紧。

工业用裂解C9产业链分析

2016-2020年中国工业用裂解C9供需平衡分析

单位：万吨

数据统计：中金企信国际咨询

2016-2020年，国内工业用裂解C9产量逐年增加，但全球工业用裂解C9基本在本地区内销售，使得国内工业用裂解C9产量减去总库存量即为表观消费量。考虑到在运输及存储过程中会出现相应损耗，因此下游消费与国内产量存在微幅量差。

2016-2020年国内工业用裂解C9产量逐年增加。2017-2019年增长率在3%-6%，2020年增长率则涨至9.81%。2016年工业用裂解C9产量为146.5万吨，2017年小幅增长，2018年中海壳牌（二期）120万吨/年石脑油蒸汽裂解制乙烯装置投产，使得工业用裂解C9产量连续两年增加，致使2019年整体供应量增加至167.2万吨。进入2020年，浙江石化等炼化一体化项目陆续投产，使得整体供应量增加至183.6万吨，涨幅在9.81%。

2016-2020年，工业用裂解C9表观消费量逐年增加。2020年表观消费量增至177.05万吨，年增长率为7.30%。2016年工业用裂解C9表观消费量145.2万吨，2017年因国内厂家小乙烯装置恢复开工，且裂解原料轻质化有所缓解，使得工业用裂解C9表观消费量增加至151.6万吨。2019年，工业用裂解C9表观消费量增长至165.0万吨。进入2020年，浙江石化等炼化一体化项目陆续产，表观消费量增至177.05万吨。

2016-2020年，国内工业用裂解C9下游需求结构依旧以二段加氢C9组分为主，C9热聚石油树脂和精双环戊二烯对工业用裂解C9需求量变化并不明显。

（1）二段加氢C9组分：

2016-2020年二段加氢C9组分供需平衡分析

单位：万吨/年、万吨

数据统计：中金企信国际咨询

中金企信国际咨询公布的《2022-2028年中国工业用裂解C9市场发展战略及投资前景预测咨询报告》

2016-2020年，国内二段加氢C9组分产能变化明显，其增长率呈倒“V”型走势。其中2018年增幅高达35.48%，主要源于浙江恒河、惠州伊斯科、抚顺亿方也新增装置产能，且同年未有其他装置长期停工。2019年，中信国安和大庆亿鑫装置全年未有开工，使得总产能降至158万吨。2020年受疫情影响，国内二段加氢C9组分工厂长期停车检修企业较多，使得国内装置产能下滑。

截至2020年国内二段加氢C9组分产能合计142万吨，主要集中在华东、东北以及华北地区。其中，华东地区产能46万吨，占比32.39%，东北地区产能33万吨，占比23.24%，华北地区产能25万吨，占比17.61%。

2016-2019年，国内二段加氢C9组分总产量持续上涨，2019年增幅较高达到27.42%，2020年小幅下跌，主要受疫情影响。我国加氢C9的主要需求在汽油生产领域，部分塔底料可用于船燃等燃料方面生产，但塔底料产量较低，年产10万吨左右装置塔底料产量约在100-200吨/月，占比在2%左右。

2016-2019年，随着国内车保有量及销量的增加，我国汽油产量也以7%左右的增长幅度在逐年增加，国内二段加氢C9组分表观消费量逐年增加，尤其2018-2019年增幅最为明显，分别为6.22%和20.18%。进入2020年，受疫情影响，一季度国内居民出行受阻，汽油消耗较少，致使加氢C9需求量萎缩明显，随着国内市场的逐步恢复，整体加氢C9需求量略有回暖，但国外疫情依旧严重，汽油出口全年无明显改观，2020年整体消费量增速下降。

（2）C9石油树脂：

①C9热聚石油树脂：2016-2020年，国内C9热聚石油树脂产能呈现倒“V”字形走势，先增加后减少。2016-2019年，C9热聚石油树脂产能持续增加，至2019年最高值为46.1万吨，主要是由于：2017年开始随着安徽同心2万吨C9热聚石油树脂投产以及天津兴源冷聚C9石油树脂装置改造为C9热聚石油树脂装置，C9热聚石油树脂整体产能出现回升，2018年国内C9热聚石油树脂总产能继续上涨；2019年抚顺裕龙化工新增一套2万吨装置，山东科特老装置重新启动，因此2019年产能至峰值为46.1万吨，较2018年增长13.83%。2020年由于部分C9热聚石油树脂装置因盈利不佳陆续停车，再开车存在较大难度，使得2020年C9热聚石油树脂产能较2019年下降14.32%。

2020年国内C9热聚石油树脂产能主要分布在华北地区，区域产能占比高达42.26%，其次是东北及华东地区，占比在25.26%和20.00%。西北及华中地区占比较小，分别是9.12%、3.16%。

2016-2020年，国内C9热聚石油树脂产量整体来看维持震荡增长趋势，在2018年和2020年出现小幅下滑。2017年，全国环保巡查使C9石油树脂厂家装置锅炉整改，加之部分装置长期停工，造成石油树脂资源供应不足，价格一路上涨，且工业用裂解C9受二段加氢C9组分价格打压，石油树脂成本低位，全年利润可观。受高利润支撑，2017年起，天津兴源冷聚转生产C9热聚石油树脂，安徽同心新增2万吨/年C9热聚石油树脂产能，因此2017年C9石油树脂总产量出现上升。2018年，C9热聚石油树脂产能虽有增长，但2018年环保督察导致个别企业停车检修，造成产量不增反减，整体开工率下降至58.77%。

2019年，由于国内新增抚顺裕龙一套2万吨/年C9热聚石油树脂装置，山东科特C9热聚石油树脂装置也恢复开工，年产量出现明显回升，但部分生产企业依旧受环保督察影响，一直未开启，导致开工率低位运行在59.39%。到2020年，受疫情影响，多数企业开工较晚，导致总产量较2019年下跌4.42%至26.17万吨。

C9热聚石油树脂下游消费中，溶剂型醇酸树脂漆和橡胶消费各占三分之一左右，低端热熔胶、油墨、沥青合计消费占比三分之一左右。2016-2020年，C9热聚石油树脂表观消费量呈现“M”型走势。2016年国内环保压力不断上行，表观消费量最低；2017年随着行业产能回升表观消费量出现回升；2018年由于总产量下降，表观值出现回落，2019年重新上升；2020年，伴随老装置重启及新装置投产，由于产量的小幅下滑，表观量再次出现下行。

②冷/共聚石油树脂：2016-2020年，国内冷/共聚石油树脂产能整体亦呈现倒“V”字走势。其中2016-2019年整体呈现上升趋势：2017年，随着茂名新华粤等冷共聚树脂装置的开车，国内冷共聚石油树脂产能增至18.8万吨；2019年，濮阳新豫新增一套2万吨/年共聚树脂装置，山东蓝盾老装置计划重启，使得产能增长23.94%。2020年受疫情影响及部分企业装置久未开启，产能下降21.89%至18.2万吨。

2020年国内冷/共聚石油树脂产能华北地区占比最高，为36.26%，其次是华南、华中及华东地区，占比在16.48%、14.29%和13.74%。东北和西北地区占比较小，分别是10.99%、8.24%。

2016-2020年，国内冷聚/共聚石油树脂产量先增长后下降再增长趋势。2016年至2017年处于增长阶段，随着下游热熔胶需求连续平稳上升，刺激厂家产量增加，加之冷/共聚树脂厂家利润稳定上升，吸引厂家开工率上升，产量在2017年达到11.76万吨，开工率也因此上升至62.55%。2018年C9冷共聚石油树脂整体产能虽有增长，但环保督察导致部分装置停工和检修，造成产量下滑，开工率下滑至58.51%，产量不增反减。2019年，山东齐隆两个月停车检修，受此影响全年产量下滑，开工率降至44.21%。2020年初，山东齐隆检修完毕开车，且茂名新华粤3万吨冷共聚树脂装置投产等，使得开工率上涨至72.97%，产量也随之增加28.93%至13.28万吨。

C9冷聚石油树脂主要用于胶黏剂和醇酸树脂漆。下游消费中，胶黏剂消费占一半左右，醇酸树脂漆占比三分之一左右。2016-2018年，国内冷聚/共聚石油树脂表观消费量呈倒“V”型走势，201年由于国内主流装置检修，导致冷聚/共聚石油树脂产量出现明显回落，因此2018年冷聚/共聚石油树脂表观消费量出现回落。自2018年至2020年，冷聚/共聚石油树脂表观消费量逐年增加。