（1）炭素材料及碳素制品行业基本情况：炭素材料是指以碳元素为主要成分的材料的总称。炭素材料包括炭素原料和碳素制品两大类。其中炭素原料是指炭素工业所使用的石油焦、针状焦、无烟煤和天然石墨原材料；碳素制品是指炭素原料经过加工处理得到的具有一定形状和物化性质的产品，如炭电极、石墨电极、特种石墨和碳纤维材料等。

炭素材料由于其特殊的性能，已成为现代工业不可或缺的重要材料，依靠其固有特性，经常以基础原料、模具、用具、部件、构件以及结构材料等形式被广泛应用在各种行业不同环境、不同生产条件的工业产品制造过程。碳素制品行业是一个非常多元化的产业，既有传统工业的基础，又具备高技术、高科技发展的机遇和空间。

碳素制品行业自身具有高技术特征，同时也应用于高技术领域。碳素材料目前已经形成规模化应用的有特种石墨（等静压石墨、模压石墨等）、炭炭复合材料和碳纤维类制品；上述各类产品广泛应用于光伏、锂电、航空航天、半导体下游行业。

我国石墨及碳素制品行业，一方面低端产品产能过剩、市场供大于求，如普通功率石墨电极、普通功率炭电极、炭阳极和普通阴极炭块等；另一方面高技术含量、高附加值的产品，如大规格大功率炭电极、各领域用的特种石墨（等静压石墨）、炭炭复合材料、碳纤维类制品和碳纳米材料等又有较大的缺口。

（2）等静压石墨行业基本情况：等静压石墨属于炭素材料及碳素制品的细分子类，可用于制造单晶炉热场、金属连铸石墨结晶器、电火花加工用石墨电极、火箭喷嘴、石墨反应堆减速材料和反射材料等。我国等静压石墨的研制始于20世纪60年代初，初期主要为科研院所试制。20世纪80年代，上海碳素厂等几家企业首次尝试批量生产等静压石墨，但由于技术基础薄弱，加之国外企业的技术封锁，中国等静压石墨的整体水平远落后于美、德、法、日等国。由于等静压石墨是光伏、半导体、核能、军工等多个重要领域的重要材料，实现国产化意义深远，20世纪90年代起，国产石墨厂商相继进入相关领域，等静压石墨国产化替代逐渐加速。经过多年发展，国内等静压石墨市场已形成国产厂商和海外石墨巨头多极竞争格局，以成都炭材为代表的国产等静压石墨龙头企业已成功打破国外等静压石墨企业在华垄断局面，通过自主研发不断突破各类等静压石墨产品的核心技术，部分主要国产产品的性能参数和质量已不逊色于法国美尔森、德国西格里、日本东洋炭素等国际巨头的同类型产品。现如今，国内光伏热场行业作为等静压石墨的重要下游，国际巨头应用于光伏热场领域的等静压石墨产品尚未在国内实现全工序生产，市场竞争力相对下滑，等静压石墨领域的国产化替代正处于加速期。

（3）光伏行业基本情况：

1）光伏产业市场空间广阔，带动等静压石墨行业加速发展：光伏行业是等静压石墨目前主要下游市场中应用规模较高的细分领域，主要应用于光伏晶硅热场材料。近年来，持续发展可再生能源已成为世界各国的基本共识，目前已有至少137个国家作出了净零排放承诺，各国不断加大可再生能源投入。与此同时，随着光伏产业技术迭代和产业升级加速，度电成本持续下降，光伏发电已成为全球较为经济的可再生能源形式，全球光伏发电新增装机规模不断创造历史新高，行业处于高速发展期，2007至2021年全球新增光伏规模年复合增长率达到33.64%。光伏发电已成为全球增长速度最快的可再生能源品种。

2021年国内全年光伏发电量为3.259亿千瓦时，同比增长25.1%，约占全国全年总发电量的4.0%。全国新增光伏并网装机容量54.88GW，同比上升13.9%；累计光伏并网装机容量达到308GW，新增和累计装机容量均为全球第一。受益于光伏发电的需求快速增长，上游光伏硅片行业呈现高景气，2021年我国光伏硅片产量为227GW，增速为40.7%，占全球光伏硅片产量的97.3%。

2）光伏硅片大型化趋势加速，提升热场材料性能要求：随着近年来光伏退补，实行平价上网，光伏产业链降本诉求较强，而大尺寸硅片由于具备更高的转换效率，同时可以有效降低非硅成本，成为光伏实现平价上网的重要依托。目前，硅片大型化已成为主流趋势，行业渗透率不断提升，带动光伏晶硅热场材料升级。根据中国光伏行业协会统计，2021年市场上182mm和210mm尺寸硅片占比已从2020年的4.5%迅速增长至45%，大尺寸硅片进入快速发展期。预计2022年、2025年182mm及210mm尺寸硅片的市场份额占比将分别达到75%、95%。

为得到大尺寸硅片需制备大直径的硅棒，要求热场设备部件的直径和承载硅料量相应提升，只有大尺寸的等静压石墨组件或高强度的炭炭复合材料才能满足需求。

3）等静压石墨电学性能优异，系光伏热场关键材料之一：在光伏领域，等静压石墨主要运用在单晶硅生长炉用石墨热场与多晶硅铸锭炉用石墨热场中。以单晶硅生长炉为主，构成一般包括坩埚、导流筒、保温筒、加热器、板材、电极和其他组件。核心部件加热器是热场中的直接发热体，一般为电阻式，对材料电阻率的均匀性和一致性要求较高，主要采用等静压石墨，占比超过95%；同时，等静压石墨在热场系统结构件（坩埚、导流筒、保温筒）也有较多应用。

中金企信国际咨询公布的《2023-2029年全球及中国等静压石墨市场发展战略规划及投资潜力评估预测报告》

（4）产业链分析：沥青焦、石油焦和煤沥青制造业为等静压石墨行业的主要上游。沥青焦、石油焦是等静压石墨生产的骨料，沥青焦、石油焦的品质直接影响等静压石墨的质量和生产成本，因此上游石油焦、沥青焦和煤沥青制造业的发展对等静压石墨行业的发展至关重要。公司上游企业众多，供给充足。

等静压石墨的下游主要为光伏、半导体、核电等行业，是战略新兴产业不可替代的重要资源之一，下游行业的发展状况和发展趋势将直接影响等静压石墨行业的发展。

（5）行业竞争格局：目前我国特种石墨行业生产企业众多，产业集中度相对较低，但等静压石墨作为特种石墨的细分领域，具备一定生产规模的企业较少。目前国内等静压石墨厂家主要分为三类：

1）第一类是拥有磨粉、混捏、压型、焙烧、浸渍、石墨化处理和机械加工等重要工序生产能力的国产等静压石墨企业，同时具备年产量千吨以上的产能，主要为成都炭材、中钢新材、五星新材等。

2）第二类是等静压石墨精加工厂家，采购等静压石墨坯料进行机械加工成异形件，该类企业本质是加工商，主要根据订单情况组织生产，厂商数量较多但普遍体量偏小。

3）第三类是国际等静压石墨巨头，比如法国美尔森、德国西格里、日本东洋炭素等，其在国内的相关业务主要集中于半导体石墨和核石墨领域，光伏领域应用的石墨亦有所涉及但业务体量偏小。海外等静压石墨企业的优势是进入中国市场较早，部分高端产品仍然具有明显技术优势，目前在国内半导体石墨和核石墨领域仍具有一定竞争地位；劣势主要是其在国内均没有全工序产能，供给国内市场的实际产能规模偏小，且无成本优势，目前正面临国产等静压石墨企业的替代竞争。

由于目前等静压石墨在光伏领域的应用规模较大，还应考虑光伏行业内的替代竞品生产企业，即炭炭复合材料生产企业。光伏产业链近年来降本诉求较强，而大尺寸硅片由于具备更高的转换效率，同时可以有效降低非硅成本，成为光伏实现平价上网的重要依托。目前，硅片大型化已成为主流趋势，行业渗透率不断提升，带动光伏热场材料升级。生产大尺寸硅片需制备大直径的硅棒，要求热场设备部件的直径和承载硅料量相应提升，只有大尺寸的等静压石墨组件或强度更高的炭炭复合材料才能满足需求，带动炭炭复合材料在光伏热场结构件的渗透率不断提升。目前光伏用炭炭复合材料生产企业主要为湖南金博碳素股份有限公司（金博股份/688598.SH）、西安超码科技有限公司（陕西中天火箭技术股份有限公司全资子公司，中天火箭/003009.SZ）等。

（6）市场规模分析：根据中金企信统计数据：2019年和2020年国内特种石墨需求量均超过10万吨。最近两年由于下游光伏、半导体等行业持续升温，预计国内每年特种石墨总需求量仍将超过10万吨。等静压石墨作为特种石墨的细分种类，在光伏等下游行业的应用较多。

2019年、2020年及2021年国内光伏行业等静压石墨的需求量分别为3.1万吨、5.2万吨、7.7万吨。结合上述各行业的发展现状及耗用等静压石墨的总量可测算得到国内该行业等静压石墨的需求量如下表所示：

数据统计：中金企信国际咨询

随着近年来光伏行业复苏，我国等静压石墨市场持续处于供给紧张状态。目前，石墨深加工产品的下游应用仍在不断扩展，市场需求增速较快，行业规模处于不断壮大的过程中，正处于成长期。预计未来等静压石墨市场需求将呈现较快增长，尤其是大规格等静压石墨将具有良好的市场前景。

（7）行业发展面临的有利因素：

1）国家政策支持：炭素材料及碳素制品行业是关系国民经济和社会发展的重要产业。近年来，国家出台《“十四五”原材料工业发展规划》、《新材料产业发展指南》及《中国制造2025》等产业政策，从产学研合作、知识产权保护等方面给予政策支持，为炭素材料及碳素制品行业创造了良好的政策环境。

2）光伏等下游行业兴起，需求进一步提升：炭素材料及碳素制品被广泛应用于冶金、化工、机械、电子、光伏、锂电、人造金刚石、新能源、航天航空、军事工业、核工程等行业，是战略新兴产业不可替代的重要资源之一。

以光伏为例，等静压石墨主要运用在单晶硅生长炉用石墨热场与多晶硅铸锭炉用石墨热场中石墨部件。光伏太阳能的快速发展将会直接带动特种石墨需求的持续增长；以核电为例，特种石墨系高温气冷堆中必需的石墨材料，高温气冷堆是国际核能界公认的目前安全性最高的新型核反应堆，是未来核电装机的发展趋势。随着下游行业的兴起，预计未来等静压石墨的市场需求将呈现较快增长。

（8）行业发展面临的不利因素：

1）技术/工艺进步较快：等静压石墨产品的规格和参数随着下游需求的变化不断升级，目前受光伏硅片大型化趋势的影响，等静压石墨产品的尺寸和性能要求越来越高，等静压石墨厂商需不断开发高性能、高可靠性的新产品以适应市场需求的转变。如果行业公司不能及时适应客户的需求变化，不能及时跟上行业技术进步，则面临被淘汰的风险。

2）劳动力成本不断增长：随着我国社会逐渐步入老龄化阶段，原有的人口红利正逐步丧失，用工成本面临上涨压力。人力成本是等静压石墨厂商成本的重要组成部分之一，未来随着我国人力成本的进一步增长，等静压石墨生产厂商将面临更大的成本压力。