钢铁是石墨电极最主要的下游应用。在电弧炉冶炼中石墨电极作为导电材料向电弧炉内输入电能，从而通过电极端部和炉料之间发生的电弧为热源进行炼钢，石墨电极是钢铁生产所需的重要耗材。2021年，我国石墨电极表观消费量达到58.4万吨，其中43.2%用于钢铁行业，若剔除出口部分，钢铁行业消费占比超过70%。

中金企信国际咨询公布的《全球与中国市场石墨电极前景预测及投资可行性分析报告（2023版）》

（1）市场规模：目前我国已成为全球主要的石墨电极产销国之一，中国石墨电极已出口超过80多个国家和地区，由于价格合适、质量可靠，国际化经营已初具规模，具有较大的影响力。根据中金企信统计数据，2021年国内石墨电极产量101万吨，同比增长31.7%；2017-2021年石墨电极行业整体呈增长态势，年复合増长率达到16.2%。2020年受行业亏损和市场需求下降的影响，产量略有下降，同比下降4.4%。2021年国内石墨电极表观消费量58.4万吨，同比增长35%；2017-2021年石墨电极表观消费年复合増长率达到15.6%。

2021年国内石墨电极细分产量中，普通功率电极产量13.2万吨，占比13%；高功率电极25.9万吨，占比25.6%；超高功率61.9万吨，占比61.3%。

（2）市场供求现状分析：根据中金企信统计数据，石墨电极的主要下游是电弧炉炼钢，其他需求为工业硅及磷等冶炼。2021年，国内石墨电极消费中，电炉炼钢占比74.0%、工业硅占比14.6%、磷占比3.4%、电石占比约1.0%、其他占比约7.0%。2021年，国内石墨电极产能171.7万吨，2017-2021年产能复合增速达到10.7%。随着2017年以来的新建的项目陆续投产，国内石墨电极产能整体增幅将逐步放缓，并趋于平台期。

近些年来，我国石墨电极供需状况基本处于超高功率电极供不应求的状况，高功率电极供需基本平衡，而普通功率电极呈现供过于求的状况。在品种结构方面，与发达国家的差距较大，目前日本、美国等发达国家基本都是以超高功率石墨电极产品为主。

2019年8月，工信部发布《关于引导电弧炉短流程炼钢发展的指导意见（征求意见稿）》提出：力争到“十四五”末（2025年），电炉炼钢产量占比要提升至20%左右，单位能耗降低10%以上。电炉炼钢产量的提升对电极的需求将会有显著增加，从长期发展趋势来看，出于提升生产率、降低能耗的考虑，未来100~150吨超高功率电弧炉是主流发展方向，发展超高功率电弧炉是大势所趋。随着电炉大型化，大规格超高功率石墨电极作为超高功率电弧炉的主要材料之一，在此需求的推动下，电极产业发展将呈现功率超高化、规格大型化。

（3）产业发展壁垒分析：

1）品牌及客户转换壁垒：对下游客户尤其是钢铁厂来说，石墨电极占其总炼钢成本的比例不高，但石墨电极的质量及稳定性对其持续生产会产生重大影响，因石墨电极的质量问题将导致钢厂停产、死炉，从而影响生产效率，故下游客户对质量稳定的石墨电极供应商的产品忠诚度较高。新进入者不得不耗费大量的时间、运营、资金成本以进入现有的供应商体系格局。

2）资金壁垒：石墨电极生产工序多，需要许多专用机械设备和特殊结构的窑炉，建设投资较大、投资回收期较长，属于资金密集型行业，会形成较高的资金壁垒。

3）技术壁垒：目前大规格超高功率石墨电极生产过程中面临生产成本高、质量表现不稳定等多方面挑战。如何优化石墨电极产业结构，提高石墨电极的技术含量，以技术占领市场，是电极生产企业亟需解决的问题。