基本概述：煤焦油分馏中280度~360度的馏分称之为蒽油。在中国，蒽油主要用作生产炭黑的原料油，其余的用来深加工生产精蒽、咔唑。主要应用领域为：

（1）用于生产炭黑的原料油，生产高标号炭黑；目前该用途占蒽油下游消费量80%附近。

（2）与沥青调配燃料油，用于玻璃厂、陶瓷厂烧火用；该占比在3%-5%，随着对蒽油深加工的进一步开发认识，该占比逐渐萎缩。

（3）进行深加工，提取精细化学品和化工原料；对蒽油馏分进行深加工，可得到精蒽、咔唑等重要的多环芳烃原料；同时，精蒽继续加工可生产氧化蒽醌。提取精蒽及咔唑后的脱晶蒽油可作为生产炭黑的原料。

（4）加氢精制后用于生产柴油组分；这是近年来相对较热门的，但是目前技术成熟度相对较低，仅有河北新启元30万吨/年蒽油加氢装置以及山东东营垦利汇东新能源有限公司10万吨/年蒽油加氢装置正常运行，并正常出产品；其他厂家装置处于闲置状态，如山东固德50万吨/年蒽油加氢装置已顺利竣工，但装置未正常运行。

（5）极少部分的出口，及其他用途：制造涂料、电极、沥青焦、炭黑、木材防腐油和杀虫剂等的原料，也可用于木材防腐和制取。

据中金企信国际咨询公布的《2020-2026年中国蒽油行业市场分析及投资可行性研究报告》统计数据显示：在煤焦油加工业中，蒽油加工举足轻重；而在化工原料需求市场中，蒽油加工有着极其重要的地位。蒽油深加工是重要的精细化工产业，是利用价格相对低廉的蒽油来生产市场需求广阔且价值较高的精蒽、咔唑、菲、蒽醌等高附加值产品。该项目是资源综合利用项目，能有效提升蒽油附加值，是煤焦油加工企业主要利润增长点，能为企业带来较好的经济收益；同时，提供燃料、染料、塑料、医药、农药等行业的重要原料。

市场现状：随着我国加大对于焦化行业的整合力度，严格执行行业准入标准，目前在产能淘汰方面取得到较大进步，我国焦炭产能增长已处于低速增长期，随着产业集中化程度提高，落后产能的陆续淘汰，环保力度的加强，煤焦油产能或步入负增长阶段。随着煤焦油的产能减少，蒽油产量或将同步下降。

在生产方面，蒽油重点生产企业有马钢奥瑟亚、江苏考伯斯、乌海宝化、山东金能等，目前受环保监管趋严的影响，大多企业处于停工检修阶段，整体行业开工率较低，蒽油供应量有减少趋势。

目前，我国蒽油55%以上是用作炭黑原料油，生产高标号的炭黑；随着蒽油生产加工技术不断提升，用于生产高附加值的精蒽、咔唑的占比不断提升，对蒽油的消耗占比逐渐增加，目前蒽油深加工消耗占比在12%附近；自2010年以来，蒽油加氢开始成为行业新宠，对蒽油的消耗量逐渐增加，预计到2020年，我国蒽油加氢对蒽油的消耗占比有望达到20%左右；而用作调配燃料油，供玻璃厂、陶瓷厂等做燃料用需求较小，目前占比约为10%。

专家分析：蒽油下游炭黑市场受终端汽车需求偏弱的影响，市场需求不足，开工率偏低，对于蒽油的需求降低。但受蒽油加氢行业拉动，目前我国蒽油市场整体需求呈现上升趋势。蒽油市场需求上升，但生产方面受煤定产政策影响，焦企限产，原料供应面紧张，因此短期之内蒽油价格有上涨趋势。

从需求端来看，蒽油近几年在炭黑原料油需求逐渐降低，但在生产高附加价值的精细化工品以及蒽油加氢方面需求不断提升，整体上来看，蒽油市场需求保持稳定增长趋势，行业仍有一定发展空间。