顺酐项目可行性研究报告-中金企信编制

单项冠军-顺酐市场占有率申报证明（2024）

2024-2030年顺酐行业深度调研及投资前景可行性预测报告

（1）顺酐及顺酐衍生物的功能及应用：顺酐主要可用于不饱和聚酯树脂、1,4-丁二醇和酒石酸、苹果酸、丁二酸等有机酸产品。顺酐衍生物包括四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、甲基纳迪克酸酐、DEHCH等，其终端制品应用于可降解材料、高端涂料、纺织服装、新能源汽车、医药材料、食品饮料、儿童高端玩具、电子封装材料等国民经济重要领域。

1）顺酐：顺酐，全名顺丁烯二酸酐，又称为马来酸酐，英文名称：Maleic Anhydride,英文缩写：MA，是一种用途广泛的有机化工基础原料，在全球范围内也是仅次于苯酐、醋酐的第三大酸酐类产品，是合成树脂产品的重要单体，也是生产有机酸、BDO、四氢苯酐等产品的主要原料。

顺酐常温下以固体形式存在，高于熔点52.8°C便转为液态，能溶于醇、乙醚和丙酮，固态顺酐为白色、微黄色块状或片状结晶体，包装采用塑料编织袋或牛皮纸袋；液态顺酐为无色、微黄色透明液体，无可见杂质，需使用清洁、干燥并带有加热装置的槽罐车以及贮罐进行运输和储存。

从产业结构来看，顺酐因生产工艺不同分属于煤化工的粗苯精制产业链和石油化工的C4深加工产业链，上游分别对应加氢苯、正丁烷这两种主要原料，下游产品主要有不饱和聚酯树脂、酒石酸、丁二酸、四氢苯酐等，而顺酐处于产业链承上启下的偏中游位置。虽然从最初原料上看，产品定价涉及原油和煤炭两大化石能源，但随着苯法工艺逐渐退市，煤炭价格因素对顺酐定价已无影响。

从下游应用来看，顺酐消费结构正处于“新旧交替”的关键时期。不饱和聚酯树脂作为顺酐主要下游产品，在2022年消耗了接近40%的顺酐，其终端制品在基础设施建设、交通等国民经济领域作为基础材料获得广泛应用；2022年约15%顺酐被用于生产酒石酸、苹果酸、丁二酸等有机酸产品，主要应用于食品饮料、医药、可降解塑料等领域，尤其是可降解塑料领域的发展未来将推动丁二酸在顺酐下游占比中持续提升；其余如马来松香等顺酐下游产品可用于造纸、染料、水处理等领域；BDO可应用于可降解塑料、纺织服装、新能源汽车等领域，虽目前市场占比不高，后有望随着顺酐法产能的扩大在未来五年取代不饱和聚酯树脂成为顺酐下游第一大消费品。

2）四氢苯酐、六氢苯酐：顺酐衍生物主要用途为环氧树脂固化及合成聚酯树脂、醇酸树脂等，可应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、医用PVC料、涂料和复合材料等方面。

①环氧树脂固化：环氧树脂必须与固化剂反应生成三维交联网状结构才会显现出各种优良的性能，成为具有真正使用价值的环氧材料。固化过程将固化剂分子引入到环氧树脂中，使交联网络间的分子量、形态和交联密度都发生改变，从而使环氧固化物的力学性能、耐热性和化学稳定性等性能发生显著变化，固化物的性能很大程度上取决于固化剂的结构与品质，用环氧树脂和固化剂两种材料的不同品种相组合就能得到性能各异的固化产物。

顺酐衍生物产品属于酸酐型固化剂。酸酐型固化剂具有绿色环保、对皮肤刺激性小，适用期长等优点，所形成的环氧树脂固化物的性能优良，特别是介电性能比胺类固化物优异。除常规固化外，环氧树脂固化时，还可将两种或两种以上酸酐型固化剂按照一定比例进行复配使用，以实现环氧树脂固化物的特殊用途，环氧树脂固化物会随着固化剂配方的改变而表现出不同的优越性能。如将六氢苯酐和甲基六氢苯酐复配使用，得到的环氧树脂固化物工艺性能和绝缘性能均比较优良，特别适合用于LED封装。

具有优良绝缘性能、耐候性和耐热性的环氧树脂固化物，在电子元器件封装和电气设备绝缘领域应用广泛；具有良好机械性能的环氧树脂固化物，在复合材料领域大量应用于高尔夫球杆、赛艇、输油管道、气瓶以及航天器结构件等产品。②合成聚酯树脂、醇酸树脂聚酯树脂和醇酸树脂应用范围广泛，是重要的树脂品种。聚酯树脂由多元酸和多元醇通过酯化反应得到；醇酸树脂为油改性聚酯树脂，与聚酯树脂相比，醇酸树脂合成的原料还需增加植物油或油衍生的脂肪酸。

涂料添加上述聚酯树脂和醇酸树脂后会使材料具有优良的耐候性、耐热性、柔韧性以及较强的附着力等，可广泛应用于汽车、金属卷材、家具、电器制品、精密机械等诸多领域。聚酯树脂合成的复合材料具有良好的耐化学性、机械性能和绝缘性能，且在固化过程中无低分子副产物生成，可制造出比较均匀的产品，且与不同增强材料、填料组合，得到不同特性的复合材料。通过选择合适的聚酯树脂和玻璃纤维可以制成具有各种特殊功能的玻璃钢制品，如耐腐蚀产品、耐瞬时高温产品、耐火阻燃产品等，并可以根据需要，灵活设计出各种产品结构，如玻璃钢门窗、玻璃钢格栅、玻璃钢管、玻璃钢槽、玻璃钢罐等，具有轻质高强特性的聚酯树脂复合材料还被用来生产网球拍、赛艇等高档消费品。

（2）顺酐及顺酐衍生物行业发展现状及趋势：

1）顺酐：

①国内起步较晚，新兴的正丁烷法制顺酐更具优势：我国顺酐生产始于上世纪五十年代，九十年代后实现规模化生产，苯氧化法工艺依托国内煤焦化资源率先成为国内主流生产工艺。但2012年后新兴正丁烷法产能随国内石油炼化行业发展出现“井喷”，凭借低成本、低污染、高利润的绝对优势开始迅速抢占市场。2022年中国顺酐总产能为151.6万吨，正丁烷法产能占比已达到80%以上，而苯法产能在下半年迫于亏损压力已基本停产。

②近几年行业需求波动：2018-2020年，受国内基建投资低迷、环保监管形势趋严不饱和树脂企业整体开工能力受限、国际贸易摩擦等因素影响，需求端整体偏弱，市场价格整体呈下行趋势。2020年初，公共卫生事件突发，受此冲击导致全球供应链出现大范围的非正常情况，加上后续公共卫生事件全球控制情况不同步，国内率先得到控制，从而海外供给短缺刺激国内出口需求大幅上升，叠加国内公共卫生事件影响减轻后带来的国内需求快速反弹，从而国内外前期积压需求在2021年出现集中释放，超预期增长的国内外需求，加速了国内顺酐资源消耗，基本面迅速转为供应紧张状态，顺酐价格也多次刷新历史新高。进入2022年下半年，国内顺酐新产能投产进度加快，但下游主要终端市场景气度却承压回落，不饱和聚酯树脂、涂料等下游产品对顺酐消耗随之岀现明显萎缩，顺酐价格中枢也因此出现大幅回落。

③未来顺酐行业进一步扩张，行业一体化更具竞争力：虽然近年来顺酐与主要下游不饱和聚酯树脂行业发展同步放缓，但受可降解塑料、新能源汽车等新兴终端领域爆发式增长拉动，顺酐法BDO、丁二酸等快速发展的新兴产品或将带动顺酐行业在

未来五年内重启扩张。同时，顺酐行业、区域产能集中度已达到较高水平，2022年前十大顺酐生产企业产能占比突破73%，华东地区产能占比接近60%，随着未来拟建一体化项目增多，规模化、集团化竞争或将成为未来行业的主流竞争业态，非一体化中小型生产企业在今后市场竞争中将处于下风。

④中国顺酐产能变化和未来趋势：近十年国内顺酐总产能震荡下降，2022年中国顺酐总产能为151.6万吨，较2013年减少21.3万吨，近十年复合增长率为-1.45%；较2021年净减少17万吨，同比降幅10.08%；2022年新投产产能为24万吨，全部为正丁烷法顺酐产能；淘汰产能41万吨，基本为存量长期闲置，以苯法闲置产能为主。

2022年中国顺酐生产企业产能分析

数据整理：中金企信国际咨询

⑤中国顺酐产能集中度较高：近年来国内顺酐产能集中度整体较高，新投产正丁烷法生产企业发展延续规模化、大型化趋势，尤其是行业龙头企业产能优势不断凸显。

近十年国内顺酐产能集中度分析

数据整理：中金企信国际咨询

2022年国内顺酐生产企业统计为23家，较2013年减少12家，较2021年减少3家；前十大顺酐生产企业产能占比达到73.22%，较2013年提升21.46个百分点，较2021年提升9.76个百分点。随着2022年齐翔腾达20万吨/年新产能投产，国内单一顺酐生产企业规模历史性的达到40万吨/年级别，产能10万吨/年以上企业也达到4家，公司新建的20万吨/年顺酐新产能计划2023年第三季度开始投产，投产后公司顺酐的产能将达到28万吨/年，仅次于齐翔腾达，排名行业第二。

行业集中化程度高，且大型企业拥有自上游的石油炼化到终端可降解塑料、溶剂等产品的整个产业链，这将实现对资源最大化循环利用、降低生产成本、提升综合效益以及抗风险能力等。未来的顺酐行业竞争或将从单一产品竞争升级为全产业链体系的竞争。

随着中国继续推进经济结构调整，顺酐行业格局也将面临重塑，由传统的依赖于建筑领域的产业链体系逐步向以可降解塑料、新能源汽车等高景气度行业为核心进行转型，实现绿色、低碳、可持续的高质量发展。

2）四氢苯酐、六氢苯酐等产品：四氢苯酐、六氢苯酐等产品可划分为顺酐衍生物大类。从全球市场来看，目前下游领域用量较大的顺酐衍生物主要包括四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐等产品。随着下游产品更新换代以及新应用领域的出现，其他顺酐衍生物产品如纳迪克酸酐、甲基纳迪克酸酐等产品用量也在逐渐增加。

国外顺酐衍生物生产起步较早，核心技术主要为意大利波林和新日本理化等公司掌握。顺酐衍生物产品中，四氢苯酐、六氢苯酐、甲基四氢苯酐等产品在20世纪60年代被成功开发并开始产业化应用，甲基六氢苯酐和纳迪克酸酐等的产业化应用则相对较晚。

国内20世纪80年代开始生产四氢苯酐和甲基四氢苯酐，21世纪初开始生产六氢苯酐、甲基六氢苯酐等。国内四氢苯酐、甲基四氢苯酐等顺酐衍生物产品生产工艺较为成熟，近年来随着市场竞争加剧，一些研发力量较强的企业开始大力研究高附加值产品，如六氢苯酐、甲基六氢苯酐等。

随着电子电气、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐衍生物的需求一直呈增长趋势。受益于我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，顺酐衍生物行业逐渐实现了技术上的突破，产品种类不断增长，当前国内生产工艺较为成熟的产品有四氢苯酐、甲基四氢苯酐等。随着顺酐衍生物生产技术的不断突破，部分企业布局在高附加价值产品领域，如六氢苯酐、甲基六氢苯酐等产品也实现了规模化生产。顺酐衍生物应用领域广泛，受终端电子电气、涂料等产业发展带动，全球顺酐衍生物市场需求呈现增长趋势，2020年全球顺酐衍生物市场需求量约为48万吨，其中中国市场占比高达64%左右，我国顺酐衍生物市场发展空间较大。

（1）异辛烷的功能及应用：

异辛烷是辛烷的一种同分异构体，常温下为无色透明液体，易燃、易挥发，具有含硫量低、辛烷值高、燃烧热值高等优点，目前主要应用于清洁汽油的生产。

（2）汽油质量控制指标：汽油是由石油炼制得到的直馏汽油组分、催化裂化汽油组分、催化重整汽油组分等不同汽油组分经精制后，与高辛烷值组分经调和制得。原油蒸馏、催化裂化、热裂化、加氢裂化、催化重整等过程都产生汽油组分，但上述汽油组分由于抗爆性和热值较低，不能直接作为汽油发动机燃料，需要将其精制并加入具有高辛烷值组分和能够提高抗爆性能的添加剂进行调和制成商品汽油。汽油质量的主要控制指标包括抗爆性（通过辛烷值指标反映）、硫含量、蒸汽压、烯烃含量、芳烃含量、苯含量、腐蚀、馏程等。汽油抗爆性能是指汽油在发动机中燃烧时抵抗由于燃烧不正常引起爆震的能力，它是汽油燃烧性能的主要指标。汽油抗爆性指标用“辛烷值”进行标注，辛烷值越高，抗爆性越好；一般设定2,2,4-三甲基戊烷的辛烷值为100，正庚烷的辛烷值为0，成品汽油各种组分的辛烷值通常依据其与2,2,4-三甲基戊烷、正庚烷的抗爆性差异来确定。测定辛烷值的方法很多，常用的有研究法和马达法，我国汽油标号采用汽油的研究法辛烷值表示，例如95号汽油是指与含95%,2,4-三甲基戊烷和5%正庚烷抗爆性能相当的汽油燃料。

（3）提高汽油辛烷值的方法与技术：我国汽油品质升级过程中对汽油的硫、锰、苯、芳烃、烯烃等含量提出了严格要求，降低芳烃、烯烃含量的要求使得汽油的辛烷值不可避免的降低，而提高汽油辛烷值的主要途径是增加高辛烷值汽油组分或抗爆剂，也可通过改进技术、更换催化剂等方式来实现。全球最早被使用的汽油抗爆剂是四乙基铅〔Pb（C2H5）4〕。一般来说，只要在汽油中加入0.2%-0.5%的四乙基铅就可以显著地提高汽油的抗爆性。但是，在汽油中使用四乙基铅存在着许多问题。一方面四乙基铅有毒，只需少量就可以使人体中毒；另一方面四乙基铅在气缸中燃烧后，其中的铅会变成氧化铅沉积下来，增加积炭量，引起气缸过热，增大发动机零件的磨损。为了克服这个缺点，通常会在四乙基铅中加入一种导出剂，使铅成为挥发性物质从气缸中排出，但这种工艺造成了一定程度的环境污染。随着汽车尾气排放控制及保护环境的需要，国际上已经限制向汽油内加入四乙基铅，并逐步向汽油低铅化和无铅化发展。

20世纪70年代，成品汽油开始将含氧化合物作为新的汽油调和组分，比较常见的含氧化合物有甲醇、乙醇、甲基叔丁基醚、叔丁醇等，具有相当高的无铅辛烷值，但也存在蒸发性、互溶性、腐蚀性、毒性和废气排放以及经济性等问题。其中，甲基叔丁基醚作为汽油添加剂已经在全世界范围内普遍使用，它不仅能有效提高汽油辛烷值，改善汽油性能，降低尾气中一氧化碳含量，同时也可降低汽油生产成本。甲基叔丁基醚应用至今，需求量、消费量一直处于高速增长状态，其生产技术也日趋成熟。

近几年，随着我国大气污染治理力度逐步加强，汽油标准的不断提高，国五、国六汽油标准的陆续全面推广，异辛烷以其含硫量低、不含芳烃和烯烃、辛烷值高、热值高等优点成为清洁汽油的理想组分，市场需求量逐年大幅增加，行业进入快速发展期。目前常见的汽油添加剂主要有甲基叔丁基醚、甲基环戊二烯三羰基锰（MMT）、甲基叔戊基醚（TAME）、叔丁醇、乙醇等，此外也可直接使用异辛烷作为组分调和生产高辛烷值汽油。上述高辛烷值汽油组分中，醇类和甲基叔丁基醚均为含氧化合物，含氧化合物的体积热值比汽油低，大量加入会降低汽油热值，影响汽车发动机性能，增加油耗，因此一般规定汽油中氧的质量分数不大于2.7%，从而使得含氧化合物作为汽油组分的添加比例存在限制，与之相比，异辛烷作为清洁汽油的生产原料则具有一定的不可替代性。

异辛烷又称烷基化油，具有不含芳烃和烯烃、硫含量低、辛烷值高、敏感度好、蒸汽压低等优良特性，是清洁环保汽油的优质组分。随着全球汽油标准的逐渐提高，对汽油中烯烃及硫含量要求越来越严格，异辛烷的优势日益突出，在世界范围内越来越广泛地应用于高标号、高标准的清洁汽油中。近几年，我国车用汽油“国五”标准、“国六A”标准、“国六B”标准逐渐实施，限制了汽油组分中硫、烯烃、芳烃的含量，由此造成了汽油辛烷值降低的问题。异辛烷作为汽油组分在提高汽油辛烷值的同时，还具有清洁环保的特性，对环境的污染性较小，是十分理想的成品汽油添加组分，具有广阔的市场空间。

此外，异辛烷还可用于有机合成、溶剂和气相色谱分析标准及稀释剂等，在医药、化工、化学等领域应用广泛。

（4）异辛烷行业发展现状及趋势：我国烷基化装置在20世纪70年代就已经投入到工业化生产中，主要由中石化与中石油部分所属单位进行投产。早期烷基化装置工艺多以氢氟酸烷基化为主，然而氢氟酸具有腐蚀性和毒性，不仅装置设备昂贵，而且在运输和使用过程容易发生泄漏，造成周边空气污染。同时，由于当时国内对于汽油标准要求较低，异辛烷推广度不高，烷基化装置的投产并未形成产业规模。

2010年后，我国油品进行了多次国家标准的升级，主要目的是在保证辛烷值的同时，达到汽油“降硫降锰降烯烃”的要求，异辛烷的良好特性完美契合于油品升级要求。同时，随着硫酸法制异辛烷工业化得到普及，离子液、固体酸等新型工艺也逐步在工业中应用，推动了国内烷基化设备的研究进入成熟阶段。良好的市场预期和成熟的制造工艺促进了近年来异辛烷行业的快速发展。

统计，2018-2022年中国烷基化油产能复合增长率在8.58%。阶段性来看，各年度表现有一定分化。2018-2019年烷基化油产能增幅较大，2018年行业产能增长率高达26.30%，2019年增长率为16.90%，产能增长主要集中在山东地炼以及主营单位自配套装置投产。2020-2022年，国内炼化一体化扩张浪潮是烷基化油产能增长的另一推手，伴随着地炼、炼化一体化自配套装置逐步落实投产，国内烷基化油新增产能增速有所放缓。

2022年国内烷基化油产能区域分布依然较为广泛，华东地区最为集中，区域内烷基化油总产能735万吨，占比25.75%；其次为山东地区，产能657万吨，占比23.02%，作为汽油活跃度极高的地区，区域内烷基化装置投建较为集中；第三为东北地区，产能419万吨，占比14.68%。华东、东北区域内炼化一体化项目、主营单位自配套烷基化装置不断投建，区域内烷基化产能得以大幅增加。

2022年内烷基化油生产企业按性质分布来看，排名第一的是深加工企业，产能1,473万吨，占比51.61%；第二位是主营单位，产能631万吨，占比22.11%；第三位是地方炼厂，产能475万吨，占比16.64%；第四位是炼化一体化，产能275万吨，占比9.64%。中国异辛烷深加工类主要生产企业2022年度产能信息统计如下：

2018-2022年中国烷基化油消费呈逐年递增趋势，近五年年均复合增长率在8.72%，2022年烷基化油消费量达到1,365万吨，较2021年增长1.71%。从价格来看，2020年出现比较明显的下滑，公共卫生事件影响终端汽油消耗受限，对于各调油组分都是利空影响，消费量出现明显下降。2021-2022年，随着公共卫生事件的治理取得成效，终端汽油消耗能力增长，下游厂商入市操作积极性好转，烷基化油消费量提升。

随着炼化一体化项目、地炼、主营单位自配套产能进一步扩张，2023年国内烷基化油行业新产能规划依旧较多，预计新增产能169万吨。烷基化油供应水平持续得到增加，预计2023年国内烷基化油产量将达到1,413万吨，较2022年增加3.52%。展望未来，随着2021-2022年行业低景气度时期的离去，叠加老旧产能的退出，2023-2027年国内烷基化油供需格局有望逐步改善。

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