（1）私募基金产业政策环境分析：依据中国证券投资基金业协会报告，截至2021年12月末，私募股权、创业投资基金管理人15,012家，存续私募股权投资基金30,801只，存续规模10.51万亿元，存续创业投资基金14,510只，存续规模2.27万亿元。

我国私募投资基金行业近年来稳步发展，在建设现代金融服务体系和服务实体经济高质量发展中的作用日益增强。同时，行业结构进入从“数量增长”到“质量提升”的重要调整期，呈现行业规模增长趋缓、行业集中度提升、规模效应逐步凸显等特征。资金来源多元化趋势延续。国资背景LP依旧活跃，高净值客户等非国资背景LP保持出资活力。金融机构和险资在政策鼓励和市场压力下向股权投资加注明显，大学捐赠基金、产业资金设立的市场化母基金等新兴LP崭露头角。股权投资市场募资环境将持续改善，人民币LP结构将进一步优化，长期资本供给有望增加。

截至2021年12月30日，私募证券投资基金、私募股权和创投基金规模分别达6.13万亿元和12.79万亿元，较2016年底分别增长1.40倍和2.10倍。截至2021年三季度末，私募基金投向各类股权项目本金7.8万亿元，其中投向中小企业、高新技术企业、种子期和起步期企业本金占比分别达28%、26%和33%。私募股权和创投基金规模位居世界第二。试点注册制以来，超过八成的科创板上市公司、超过六成的创业板上市公司都获得过私募股权和创投基金支持。私募基金稳健发展，为增加直接融资、促进创新资本形成、支持科技创新和产业结构调整发挥的作用日益凸显。

我国正处于新一轮科技革命和产业变革时期，为抓住时代机遇，私募投资机构将持续加大对数字智能、低碳科技、高端制造和生命科技四个领域的布局。在科创领域投资的大趋势下，企业发展方向以及机构投资“审美”也在发生变化。企业端，受益于科学技术的发展、工程师红利的释放与国家政策的引导，科创领域的产业生态链逐渐完善，新兴企业更加注重原创技术和应用场景的差异化。机构端，建立在多年的研究积累上，机构对各细分领域的见解逐渐深入，同时，专业人才梯队也基本组建完成，投资专业性有所提高，投资偏好由“明星企业”向具有核心竞争力的细分领域“隐形冠军”转变。

2021年是实施“十四五”规划、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的开局之年。在提高直接融资比重、服务实体经济方面，既需要大力发展公募基金、私募证券基金特别是权益类基金，在二级市场实现融资端和投资端的平衡，更需要大力发展私募股权基金。在强化科技战略支撑、优化调整经济结构方面，需要私募股权、创投基金大力提供创新资本。在拓宽居民收入渠道、健全养老服务体系方面，需要更好发挥基金的财富管理功能和作用。在实现碳达峰、碳中和等绿色发展目标方面，需要基金开展ESG（环境、社会和公司治理）投资，引导资金资源投向绿色环保领域。

为贯彻落实习近平总书记的重要讲话精神和党中央、国务院关于推进成渝地区双城经济圈建设的决策部署，将成渝建设成为立足西部、面向东亚和东南亚、南亚，服务共建“一带一路”国家和地区的西部金融中心，推动成渝地区加快双城经济圈建设，2021年12月，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、重庆市人民政府、四川省人民政府联合印发了《成渝共建西部金融中心规划》（以下简称“《规划》”）。

《规划》确定了到2025年，西部金融中心初步建成；到2035年，西部金融中心地位更加巩固的战略目标，并制定了七类任务，主要包括加快形成具有竞争力的金融机构组织体系，增强金融创新活力和综合服务能力；构建具有区域辐射力的金融市场体系，增强金融资源配置能力和影响力；构建支持高质量发展的现代金融服务体系，助推国家重大发展战略实施；建设服务高质量发展的金融创新体系，打造创新驱动发展新引擎等。

《规划》明确提出，打造西部股权投资基金发展高地。支持开展私募基金管理模式创新试点，待条件成熟时，优先支持打造西部地区私募股权投资基金服务平台。鼓励以市场化方式设立私募股权投资基金，特别是创业投资基金，引导创业投资基金和天使投资人重点支持初创型企业和成长型企业。探索完善创业投资、私募股权投资退出机制，允许合格的资产管理产品在依法合规、商业自愿、风险可控的前提下投资创业投资基金或私募股权投资基金。支持以市场化方式设立服务实体经济的境内外私募平行基金、人民币海外投贷基金、技术并购基金，提升对外投资质量效益。在省市级产业发展投资引导基金框架下，研究设立招商引资子基金集群，定向投资拟引进的重大项目。

（2）主要政策法规及影响：

①2020年12月30日，中国证券监督管理委员会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，进一步重申和强化了私募基金行业执业的底线行为规范，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

②2021年初中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出，要培育资本市场机构投资者，稳步推进银行理财子公司和保险资产管理公司设立，鼓励银行及银行理财子公司依法依规与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作，研究完善保险机构投资私募理财产品、私募股权基金、创业投资基金、政府出资产业投资基金和债转股的相关政策。提高各类养老金、保险资金等长期资金的权益投资比例，开展长周期考核，这意味着从政策上给保险资金和银行理财“松绑”，有利于长线资金流入私募股权行业。出资人多元化将带来资金多元化需求。头部私募股权基金管理人在募资、投资及投后赋能环节的优势将更加明显，更容易赢得优质的投资标的。未来，在政策和市场的合力下，股权投资市场募资环境将持续改善，人民币投资人结构将进一步优化，长期资本供给有望增加。

③2021年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》，提出促进资本市场健康发展，培育资本市场机构投资者，鼓励银行理财子和险资等参与股权投资。地方层面，深圳、苏州、广州、无锡等多地印发相关文件促进股权投资持续高质量发展，着力优化股权投资募投管退环境，鼓励险资和理财子等参与创业投资出资。

（3）行业运行现状分析：我国基金业已成为服务实体经济和居民财富管理的重要力量。私募股权基金行业的发展受国内外宏观经济金融形势、经济运行周期、国内外资本市场环境变化、政策变化、疫情冲击等多种因素综合影响。私募基金行业经过早期的探索，到股权分置改革后的迅速发展，再到近年来的逐步规范发展，功能作用逐步显现。私募股权和创投基金对于促进创新资本形成，支持科技创新和产业结构调整，助力提升直接融资比重都具有十分重要的基础性、战略性作用。

私募股权基金行业主要影响因素包括募资、投资和退出，从募资环节看，私募股权基金资金来源较为多元，各类机构投资者成为私募股权基金投资主力，各地地方政府也大力推进母基金的发展，以此来推动产业升级，这也为私募股权基金行业注入了活力。从投资环节看，当前我国国民经济持续稳定恢复，私募股权基金持续增加对半导体和信息技术等创新行业的投资。随着第五代移动通信技术的发展，相关产业链上下游呈现大幅增长，拓宽了私募股权基金在通信设备、电子设备、计算机运用等领域的布局机会。此外，国际贸易摩擦以来，资金端对芯片半导体领域的关注和期待持续升温，为私募股权基金行业带来大量投资机会。随着中国加速进入老龄化社会，社会对医疗大健康行业需求的不断扩大，私募股权基金在该领域的投资热度上升显著。从退出环节看，随着科创板试点注册制改革工作推进，创业板改革并试点注册制，创投基金减持新规发布，新三板精选层日渐成熟，设立北京证券交易所等举措的实施，私募股权基金行业退出环境得到了优化，市场情绪明显好转，项目退出选择更加便捷、更为丰富。

目前，私募基金在促进创新资本形成、支持科技创新、产业结构调整、助力提升直接融资比重等方面的重要作用日益显现。党中央、国务院高度重视基金业的健康发展，“十四五”规划纲要对基金业的改革发展作出一系列部署，提出要健全实体经济中长期资金供给制度安排，创新直达实体经济的金融产品和服务；创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品；更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。依据中国证券投资基金业协会报告，截至2021年12月末，私募股权、创业投资基金管理人15,012家，存续私募股权投资基金30,801只，存续规模10.51万亿元，存续创业投资基金14,510只，存续规模2.27万亿元。

（4）2022年1季度产业运行基本数据分析：

1、私募基金管理人月度登记情况：2022年3月，在中国证券投资基金业协会（以下简称协会）资产管理业务综合报送平台（以下简称AMBERS系统）提交私募基金管理人登记申请的机构151家，办理通过的机构120家，其中，私募证券投资基金管理人48家，私募股权、创业投资基金管理人72家。2022年3月，协会中止办理23家相关机构的私募基金管理人登记申请，注销私募基金管理人192家。

2、私募基金管理人存续情况：截至2022年3月末，存续私募基金管理人24,611家，较上月减少72家，环比下降0.29%；管理基金数量[1]129,955只，较上月增加2,001只，环比增长1.56%；管理基金规模[2]20.38万亿元，较上月增加117.23亿元，环比增长0.06%。其中，私募证券投资基金管理人9,117家，较上月减少9家，环比下降0.10%；私募股权、创业投资基金管理人14,993家，较上月减少44家，环比下降0.29%；私募资产配置类基金管理人9家，与上月持平；其他私募投资基金管理人492家，较上月减少19家，环比下降3.72%。

中金企信国际咨询公布的《2022-2028年私募基金行业市场竞争格局调查分析及发展战略规划评估预测报告》

2021年季度-2022年1季度私募基金管理人存续情况分析

数据统计：中金企信国际咨询

2021年季度-2022年1季度各类募基金管理人存续情况分析

单位：家

数据统计：中金企信国际咨询

3、私募基金管理人地域分布情况：截至2022年3月末，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达68.69%，低于2月份的68.87%。其中，上海市4,532家、深圳市4,273家、北京市4,261家、浙江省（除宁波）2,022家、广东省（除深圳）1,818家，数量占比分别为18.41%、17.36%、17.31%、8.22%和7.39%。

数据统计：中金企信国际咨询

从管理基金规模来看，前5大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、广东省（除深圳）和浙江省（除宁波），总计占比达70.10%，高于2月份的69.95%。其中，上海市52,193.94亿元、北京市44,315.07亿元、深圳市23,687.75亿元、广东省（除深圳）11,408.64亿元、浙江省（除宁波）11,269.58亿元，规模占比分别为25.61%、21.74%、11.62%、5.60%和5.53%。

（5）产业发展趋向分析：当前内外部环境更趋复杂严峻，但我国经济稳中向好、长期向好的发展态势没有改变，资本市场正在发生更加积极的结构性变化，市场平稳健康发展具备坚实基础。报告期内，西藏锦合切实增强战略意识、宏观思维，持续提升投资管理和服务能力，加快推进投资业务，公司私募股权投资管理业务实现快速发展。

在基金管理方面，西藏锦合作为和谐锦豫及和谐锦弘的管理人，始终积极谨慎地履行管理职责，严格遵守私募基金相关法律法规，不断提升专业化运作水平和合规经营意识，持续提升投资管理团队的专业能力和行业趋势研判能力，进一步完善、优化投资管理体系和风险控制体系，主要经营活动包括对投资目标实施调查、分析、设计交易结构和谈判，对被投资企业进行监控、管理，提交关于投资退出的建议等。

在投资方面，报告期内，西藏锦合的投资团队积极关注宏观经济变化趋势和产业政策变化，加大对重点领域、行业，包括芯片设计制造、半导体设备、新能源汽车、大消费、大健康等细分行业的开发、跟踪和深度研究，积极寻找优质的投资标的，努力把握投资机遇；同时，投资团队对已投项目进行经常性的跟踪监控和评估，实时掌握其经营情况，并进行有针对性的改进，综合提升被投企业的价值。

在当前国内外环境日趋复杂严峻的背景下，西藏锦合始终秉持价值投资、长期投资、责任投资的经营理念，立足长远发展，加强宏观研判，聚焦优势产业，紧抓投资机遇，不断提升协助实体经济高质量发展能力，在为基金创造投资收益的同时也支持了实体经济的高质量发展。

随着中国“2030年碳达峰，2060年碳中和”目标的提出，投资行业聚焦科技、碳中和和医疗，ESG（环境、社会和公司治理）理念得到强化，医药、信息科技、新能源与消费和零售业仍然是投资热点。差异化的募资策略，创新合作模式，投资地域、行业及策略的适时调整，专业化投后管理和退出渠道的多元化均为私募投资管理行业的业绩驱动因素。