（1）有色金属行业整体发展情况：

①有色金属产量持续增加：有色金属是国民经济、科学技术、国防建设等发展的重要物质基础，是提升国家综合实力和保障国家安全的关键性战略资源。目前我国是全球最大的有色金属生产国和消费国，截至2021年，我国十种有色金属（铜、铝、铅、锌、锡、镍、锑、汞、镁、钛）产量已连续20年居世界第一。

2019年末至2020年一季度，受新冠疫情的影响，有色金属行业产值增长速度有所下降。但由于下游需求的韧性，以及行业内企业经营思路正从追求产量向以质取胜持续变化，传统产业的集中度提升和降本增效，同时行业内企业积极应对疫情不利影响，着力推动复工复产，2020年二季度以来生产经营逐步恢复，有色金属价格阶段性回升，效益降幅收窄，行业信心有所提振，2021年全年我国十种有色金属的产量为6,477.10万吨，同比增长4.67%。综合看来，我国有色金属产业将保持稳定的增长态势。

全球范围内，由于经济增速持续放缓，有色商品需求逐步切换到平稳期，全球有色金属产量总体呈现平稳增长趋势。

②疫情影响逐渐消弭，有色金属工业景气度持续提升：2019第四季度后，受新冠疫情的影响，有色金属产业景气综合指数呈现短暂下降趋势；2020年第二季度后，有色冶炼行业生产经营恢复，有色金属产业景气综合指数再度呈现企稳恢复趋势，有色金属行业整体的盈利能力发生改善。2021年以来，新冠肺炎疫情反复和俄乌紧张局势导致国际经济复苏压力加大，但国内经济持续稳定的总体格局不会发生大的改变，随着国内终端消费和固定资产投资的逐渐改善，有色金属工业未来将会保持相对稳定的态势，有色金属景气指数预计仍将在正常区间内运行。

中金企信国际咨询公布的《全球及中国有色金属全产业链市场专项调查研究及投资战略可行性报告（2023版）》

（2）主要有色金属的市场情况：

①精炼锌的市场情况：

A、全球精炼锌的生产和消费情况：2009年以来全球锌产品的产量和消费量水平总体保持相对平稳，全球精炼锌的产量和消耗量年均复合增长率分别为1.63%和2.01%。锌广泛应用于基建、汽车、电子等行业，产量和消费量受到宏观经济的影响比较大，近年来全球主要经济体的经济发展虽然存在下行风险，但是总体上保持平稳，因此，全球锌的消费需求量总体上保持平稳。此外，全球精炼锌的消耗量在2016-2019年、2021年均高于生产量，精炼锌的供需缺口长期存在，锌冶炼产业总体产量将继续呈现增长趋势。

B、国内精炼锌的生产和消费情况：随着我国经济的高速发展，我国特高压线、房地产、汽车、电子消费等行业发展迅速，因而国内对于金属锌的需求呈逐年上涨趋势，目前我国已经成为全球锌产品的最大消费国，2021年占比为48.53%，2013年以来国内精炼锌的消费量年均复合增长率为1.96%。近年来由于我国城市化进程加速实施，基础建设投资逐年增长，国内对锌的需求量保持增长趋势。

十八大以来，我国积极实施供给侧改革措施，淘汰落后产能提高生产效率，导致了一段期间内我国锌产品的供给不足，精炼锌的供需缺口出现扩大。未来由于我国经济下行压力较大，为了刺激经济的持续稳定增长，我国的基础设施投资需求依然较强，锌产品的需求缺口存在进一步扩大的可能。供给缺口的持续存在，将导致上游锌冶炼行业的持续景气，提高产量。

C、精炼锌行业的发展趋势：

a、海外项目稳步推进，国际产能合作取得新突破：从2020年开始，以中国有色矿业集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司为代表的主要冶金企业过去几年的对外投资和产能合作开始逐步落地，并对国内形成有效供应。根据中金企信国际咨询统计数据，截止2020年12月底，中资企业在海外持有的铅锌权益资源储量接近5,000万吨，形成铅锌精矿权益产能超过85万吨，产能分布于澳大利亚、俄罗斯、蒙古、塔吉克斯坦、巴基斯坦等国。2020年，在国内原料供应紧张的背景下，上述企业和项目为我国的原料供应提供了保障。

b、锌冶炼产能升级扩张热情再起：2020年，新冠疫情虽然对原料市场造成较大冲击，但全年来看，对国内锌冶炼生产影响有限，冶炼企业利润回吐但依然保有一定利润，精锌产量保持了较快增长，并继续创下历史新高。与此同时，一批新建产能意向再度雀起。

根据中金企信国际咨询研究资料：2021-2022年中国锌冶炼产能将继续增加，预计新增锌冶炼产能38.2万吨/年，加上2020年底投产的新疆乌拉根铅锌矿等大型矿冶项目，新增产能将超过50万吨。在更远的五年时间内，计划建设冶炼项目也有接近130万吨。在经过过去五年较为集中的产业结构调整之后，一批低成本产能出现，全球原料供应形势好转，十四五期间，锌冶炼又将迎来一个集中投产的小高峰，以大型低成本优势的企业为代表，或具备临近资源地、或临近港口具有进口原料区位优势，或具有铜铅锌协同冶炼优势，或具有灵活的体制优势等比较优势的产能都有进一步扩张的意愿。

c、“双循环”模式下，精炼锌消费彰显韧性：“双循环”模式下，中国锌消费逆势增长，成为全球为数不多实现消费正增长的经济体，2020年国内精炼锌消费同比增长1.4%，达到675万吨。随着宏观经济的复苏和新冠疫情影响的消弭，国内精炼锌的消费市场仍将保持增长态势。海外消费端产品生产受限，刺激中国加大出口，提振了出口消费，下半年锌出口消费强度快速修复至去年同期水平之上。

②精炼铜的生产和消费情况：

A、全球精炼铜的生产、消费量稳定增长，缺口长期存在：金属铜广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、交通运输等领域，过去几年在发达国家经济强劲复苏的带动下，全球经济增速连续超过市场预期，对金属矿产品市场形成强力支撑。2009-2021年之间全球精炼铜的产量的年平均复合增长率为2.54%，消费量的年平均复合增长率为2.74%，需求缺口长期存在，全球对于精炼铜的需求依然保持稳定的增长。B、国内市场铜消费量和冶炼产能同步增长，供求矛盾显著我国是世界第一大铜消费国，我国铜消费主要集中在电力、电子、空调和交通运输领域，随着我国工业化和城镇化进程的不断推进，我国铜资源和铜材供求矛盾将不断加剧，2021年我国的精炼铜市场需求缺口高达304.70万吨，长期存在的缺口将带动国内精炼铜行业产量的持续提升，相应地，下游企业对电化学冶铜用阴、阳极板的需求也将进一步扩大。

C、精炼铜行业的发展趋势分析：

a、需求拉动价格增长：2020年3月至今，精炼铜的价格保持稳定增长的趋势。从国内市场看，随着经济的复苏，汽车、家电、建筑等细分行业对铜的需求将明显回暖。

汽车行业复苏，新能源汽车有望全面爆发；家电方面，在2020年低基数的背景下，空调这一细分领域有望实现较高增长。从全球市场看，2020年中国是唯一实现经济正增长的主要经济体，2021年，在新冠疫情抗疫政策的逐步落实和多种有效疫苗加持下，疫情得到有效控制，全球经济有望同步复苏，各国、各细分行业对铜的需求将会增加。此外，在美国重返巴黎协定等事件的影响下，减低碳排放量将重新成为各国共同倡导的重要议题，而减碳的一个重要途径就是电动化，一旦涉电，金属铜的需求将就此产生。在积极的需求预期下，2022年铜的价格预计将继续保持高位。

b、铜价的增长将有效刺激精炼铜产量和产能的扩张：现阶段，精炼铜的价格已上涨到历史高位，并且有望继续上涨。根据ICSG和SMM的预测，2021年矿产铜增速分别为4.60%和7.10%，加之经济复苏带来的铜需求量增长，2021年精炼铜市场是供、需、价全面乐观的局面。在此背景下，先前严格控制产能、淘汰落后产能的铜冶炼企业，将迎来适当的产能扩张和产量增长，以迎合市场需求，对相关的高效节能降耗电化学冶炼技术及设备的需求也将相应增加。

③电解金属锰的生产和消费情况：电解金属锰（简称电解锰）是航天、冶金、化工等国民经济支柱产业的基础材料之一。锰的用途广泛，在钢铁工业中，锰的用量仅次于铁，85%-90%的锰消耗于钢铁工业，10%-15%的锰消耗于有色冶炼、化工、电子、电池等部门，锰在环保电池材料中已广泛使用。我国的电解锰行业在近20年期间发展较为迅猛，目前中国是全球最大的金属锰生产国，全球约97%的电解锰为我国生产。

2019年中国电解锰产量整体呈现稳中有增的趋势，产量约为153万吨左右，环比2018年增加9.29%；受疫情和春节假期的影响，2020年一季度部分电解锰生产厂商处于停产状态，随着国内疫情的逐步控制，4月生产活动全面恢复。根据全国锰业技术委员会的统计数据，2020年国内电解锰产量为150.13万吨，较2019年略有下降。

2021年，随着“六稳”、“六保”、稳健货币、积极财政等一系列政策措施的加快实施，以及政府工作报告提出的“两新一重”的逐步落实，国民经济活动将进一步回暖，新老基建共同发力将带动固定资产投资继续回升，制造业投资也有望随着经济复苏触底反弹，汽车、家电等主要下游用钢行业将延续回暖态势，随着钢铁行业的复苏，电解锰的产量、需求量将随之增加。

中金企信国际咨询公布的《全球及中国电化学冶金电极行业专项深度调研及投资规划指导可行性预测报告（2023版）》

（3）行业市场需求情况及市场规模分析：冶金电极是电化学冶金工艺的核心部件，其市场需求主要来源于下游企业新建冶炼项目、下游企业已有冶炼项目中旧电极的更换、下游企业已有生产线的技术升级改造等层面。因此，电化学冶金技术运用范围的扩大、下游客户生产规模的扩张均导致冶金电极材料及产品的需求增加。

1）电化学冶炼技术的广泛运用产生较大的冶金电极需求：电化学冶炼工艺目前已经广泛的应用于多种金属的冶炼和提纯过程中，是锌、铜、锰等重要有色金属冶炼的主要方法。随着全球高品位金属矿资源日益减少和环境保护日益受到重视，电化学冶炼技术因其反应速度快、有价金属浸出率高、复杂矿利用率高、环境友好等特点，在处理低品位矿、复杂共生矿和二次物料的处理方面极具优势，未来在冶金行业特别是有色金属冶炼领域的运用范围将进一步扩大。作为电化学冶炼工艺的核心部件，冶金电极的市场需求也将进一步增长。

2）有色金属冶金工业产能扩张、产销缺口长期存在等因素催生可观市场容量：精炼锌、精炼铜等通过电化学冶金工艺生产的有色金属产能在国内外均保持稳定增长趋势，精炼铜、精炼锌近年来在国内均出现较为明显的供给缺口。2020年一季度后，锌、铜及相关产品的价格均出现较大增幅，而2021年是实施“十四五”规划的开局之年，政府将持续推动扩大内需、支持创新发展、改善营商环境，加上低基数因素，经济增速可能恢复至正常增长水平以上，预计铜、锌等有色金属价格在未来一段时间内都将保持在高位震荡。因此，精炼铜、精炼锌将迎来新一轮产能扩张。2020年下半年以来，随着“六稳”、“六保”、稳健货币、积极财政等一系列政策措施的加快落地，以及政府工作报告提出的“两新一重”的逐步落实，钢铁行业将呈现复苏态势，电解锰的需求量将随之增加。

综上，由于锌、铜、锰等金属的产能扩张及消费量的增长，下游有色金属冶炼工业对公司冶金电极材料及相关产品的需求将随之扩大。

3）电化学冶金电极的市场规模概况：

①已有生产线每年需耗用的电极：全球范围内电解锌、电解铜、电解锰等产品的产量数据作为测算依据，2020年全球范围内锌冶炼环节对阳极板、铝阴极板的需求分别约为263.25万片/年和272.80万片/年，国内锌冶炼环节对阳极板、铝阴极板的需求分别约为121.89万片/年和126.31万片/年；全球范围内冶炼铜环节对阳极板、不锈钢阴极板的需求分别约为198.44万片/年和37.21万片/年，国内冶炼铜环节对阳极板、不锈钢阴极板的需求分别约为79.67万片/年和14.94万片/年。因下游主要金属产量增长，2021年全球范围内对电化学冶金用阴阳极板的需求较2020年小幅增加。冶金用阴、阳极板在国内外均具备较为广阔的市场空间。

②全球电化学冶炼项目首次投产时需要的阴、阳极板：电化学冶炼项目建成投产时，需要一次性安装大量的阴、阳极板。有色金属工业产值逐年增加，新建项目、已有生产线的升级改造都将对阴、阳极板产生较大的需求。

（4）行业面临的机遇与挑战

1、机遇

（1）国家政策支持行业稳定发展：新材料是国家重要的战略新兴产业，国家先后出台一系列支持有色金属新材料行业发展政策，包括《2020年政府工作报告》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（草案）》、《新材料产业发展指南》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《中国制造2025》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006~2020年）》、《有色金属工业发展规划（2016-2020年）》等，这些政策对有色金属工业节能降耗、推动行业高质量发展做出了具体要求，为先进有色金属材料及相关产品的发展提供了机遇。

电化学冶金技术因其独特的技术优势成为提取和精炼有色金属的重要方法，因此，电化学冶炼工业节能降耗直接关系着2021年及“十四五”时期节能降耗目标的实现。有色金属电解、电积冶炼企业节能降耗的需求，也对有色金属冶金电极材料行业产品转型升级、技术优化提出了新要求。公司自主研发的栅栏型铝基铅合金复合材料电极产品在使用过程中能够有效的节约客户生产成本，节能降耗，提高产量。未来随着下游有色金属行业“节能降耗、绿色发展”目标的推进和发展，节能降耗性能优良的栅栏型铝基铅合金复合材料产品将会逐渐替代传统铅基合金阳极产品，成为未来市场需求的主流及产业发展的主要方向。

（2）国外市场需求持续扩大，产生新的发展机遇：近年来随着我国提出“一带一路”倡议，我国进一步加强与其他国家，尤其是“一带一路”地区国家的经济文化交流，中国的企业也纷纷践行“走出去”的发展战略，在海外投资设厂。

目前，除了我国以外，全球有色金属矿产资源主要分布在非洲、南美洲、中东等地，我国主要的冶金企业也分别在上述地区设立生产基地，就近利用当地资源进行产品的冶炼。未来，随着我国对战略性有色金属需求的进一步提升，以及国家环保和资源政策的进一步趋严，会有更多的中资冶金企业走出国门，在海外设厂生产，下游需求将保持高速的增长。国外市场的需求近年来呈高速上涨趋势，给电极材料行业的进一步发展带来了新的机遇。

（3）较大的经济价值和社会价值推动高性能电极新材料的研发和产业化运用：有色金属工业是重要的基础产业之一，作为传统高能耗行业，全面推进节能降耗、绿色发展是促进有色金属工业高质量发展的关键措施和方向。电化学冶金工艺因其独特的技术优势成为有色金属提取的重要方法，因此，电化学冶金工业节能降耗的实现是有色金属工业高质量发展的关键。由于电极材料的性能直接影响电积过程槽电压的高低和能耗的高低，高活性、低成本、低能耗、长寿命的电极材料是有色金属工业节能降耗的关键。

以栅栏型复合材料阳极板为例，与传统电极材料相比，栅栏型复合材料阳极板在电极自身材料成本、减少铅等重金属污染物的排放、增加阴极金属产量及品质、节约电能等方面均具备较为明显的优势。新型高性能电极材料绿色环保、节能降耗的特性契合国家政策要求及产业发展潮流，其在环保、减排、节能等层面具备的较大经济效益，将助推性能优异的高性能电极新材料研发和产业化运用。

2、挑战及不利因素：

（1）行业整体创新能力不足：整体而言行业中的多数企业创新能力不足，大部分企业的产品生产都是对已有产品和技术的简单模仿，缺乏持续的研发创新能力。

（2）产品同质化趋势明显：我国电极材料行业中大部分企业市场定位不明确、产品结构不合理、技术含量低、可替代性强、核心竞争力较弱。为了在市场竞争中立足，这类企业往往选择仿制行业内其他企业的产品，造成了行业内低端产品同质化严重的现象。

（3）行业企业整体规模较小：我国的电化学冶金用电极材料行业作为较为细分行业，目前尚未形成较大的规模化效应，企业规模普遍较小，生产线自动化水平较低，产品的覆盖区域较小，单个企业的市场占有率较低。